어제에 이어서 오늘도 코로나 치료제 임상실험을 앞둔 진원생명과학의 주가를 분석해보도록 하자. 진원생명과학의 재무제표 분석 내용은 아래 링크에 있다.
[주식 공부 31일차] 코로나 치료제 수혜주 - 임상 실험 앞둔 진원생명과학 주가 분석(1)
오늘은 코로나 치료제 백신 임상실험을 앞둔 진원생명과학의 주가를 분석해보도록 하겠다. 먼저 재무제표를 분석해보고 내일은 기업에 대한 심층 분석을 하자. 매출액, 영업이익, 당기순이익을
for-financial-freedom.tistory.com
진원생명과학은 초기에 의류용 심지 전문 제조/판매 목적으로 1976년에 처음 설립됐다. 그리고 1987년의 유가증권 시장에 상장됐다. 회사의 주요 목적 사업은 생명공학을 이용한 의약품 개발, 의약품/원료의약품 제조 및 판매, 제약산업 전반에 대한 컨설팅, 건설 및 관리 등 이 이상의 많은 사업을 영위하여 진행하고 있다. 또한, 핵산 기반 바이오 신약과 항염증 치료 신약 개발을 추진하려고 계획하고 있다. 그러면 진원생명과학이 영위하고 있는 사업에 대해 알아보자.
1. 바이오 의약품 사업
진원생명과학의 바이오 의약품 사업은 바이오 의약품 CMO 사업과 차세대 바이오 신약 개발 사업으로 구분된다.
1) 바이오 의약품 CMO 사업
바이오 의약품 CMO 사업은 임상 및 비임상 시험에 필요한 유전자 치료제 및 DNA 백신의 원료인 국제규격 플라스미드 DNA 제품을 2008년 6월 미국에 설립한 현지법인인 VGXI에서 생산하여 해외 판매지점을 통해 판매하고 있다. 또한, 2018년 9월 미국 휴스턴 매소디스트 병원 연구소와 독점 라이센스 계약을 통해 임상 등급의 RNA 생산을 위한 기술 이전을 진행하고 있으며, 이에 따라 mRNA 백신 및 RNA 치료제의 위탁생산 서비스 제공을 위한 준비를 추진하고 있다.
2) 신약 개발 사업
신약 개발 사업은 핵산 기반 바이오 신약과 항염증 치료 신약으로 나누어진다.
가. 핵산 기반 바이오 신약
핵산 기반 바이오 신약은 DNA 기반 의약품과 RNA 기반 의약품으로 나뉘며, 치료 목적에 따라 핵산 기반 백신, 핵산 기반 유전자 의약품으로 구성되어 있다.
가) DNA 백신
DNA 백신은 신변종 바이러스로부터 초래하는 질병을 사전에 예방하는 신변종 감염병 DNA 백신과 만성화된 감염질병에 대비하는 만성 감염병 DNA 백신으로 구분된다.
메르스 DNA 백신: 메르스 DNA백신은 중동호흡기증후군 코로나바이러스에 감염되어 발생하는 질병으로 치사율이 40% 이상 되는 신종 감염병인 메르스를 예방하는 백신이다. 2015년 이노비오와 메르스 DNA백신의 공동연구계약을 체결했다. 진원생명과학은 전임상 연구를 완료하고, 임상 승인, 임상연구 관리와 임상시료의 대량생산을 주도적으로 1상 및 1/2a상 임상 개발을 진행하고 있다. 또한, 2015년 11월에는 미국 FDA로부터 1상 임상 승인을 받기도 했다. 그리고 그 예비 결과를 2018년에 메르스 백신 국제심포지엄에서 발표하기도 했다. 현재는 1/2a상 임상연구를 서울대병원과 분당서울대병원에서 진행 중이고, 전반에 대한 안정성 결과와 면역원성 결과에 대한 통계 분석을 진행 중에 있다.
지카 DNA백신: 소두증을 유발하는 것으로 알려진 지카 바이러스 감염을 예방하거나 치료하는 백신으로 2016년 이노비오와 DNA백신의 공동연구 계약을 체결했다. 전임상 연구를 모두 완료하고, 임상 승인, 임상연구관리와 임상시료의 대량생산을 담당하여 주도적으로 1 상임상 개발을 진행하고 있다.
SFTS DNA백신: 살인진드기 감염병을 예방하는 DNA백신으로 2015년 KAIST 산학협력단과 보건복지부 기술개발사업에 참여하여 살인진드기 바이러스 항원 후보물질 4종을 도출했고, 실험동물에서 예방 능력이 있음을 확인했다. 해당 백신을 2018년 한국 특허청에 출원하여 올해 2월 특허등록을 받았다. 현재는 실험동물에서 백신의 용량과 용법을 최적화하고 간이 독성을 확인하는 전임상 연구를 진행 중에 있다.
코로나19 DNA백신: 코로나19 바이러스 확진 사례가 발생한 직후 백신 후보물질의 디자인 및 제작을 추진하다가 '2020년도 질병관리본부 긴급 현안 지정 학술연구개발 용역과제'인 '핵산 백신 플랫폼을 활용한 코로나19 백신후보물질 개발 사업'에 우선순위 협상대상자로 선정됐다. 올해 4월 후보물질을 제작한 후 생체외에서 코로나19 바이러스 항원이 생성되는 것을 확인했다. 5월에는 VGXI사에서 후보물질의 cGMP생상공정 개발 연구를 완료했고, 6월에는 후보물질을 실험용 쥐에 접종한 후 우수한 항원 특이적 T세포 면역반응과 항원 특이적 결합 항체 반응이 유도되는 것을 확인했다. 현재는 후보물질의 중화항체 생성을 확인하고 있고, 용량 증량에 의한 면역반응 유도 능력을 확인하는 동물실험을 수행하고 있다. 이 내용이 지난달에 발표된 내용이고 현재는 임상실험을 앞두고 있다.
만성 C형 감염 치료 백신 VGX-6150은 2013년 임상 승인을 받아 1상 임상을 진행했다. 또한, 성공적인 2상 임상연구의 설계와 추가접종 후 면역기억에 의한 장기간 치료효과를 확인하기 위해 임상연구가 종료된 피험자 중 희망자에 한한 후속 임상연구의 승인을 받아 추가 임상연구를 완료했다. 그 결과 안정성과 면역성이 뛰어나고, 심각한 부작용 없이 매우 안전하면서도 C형 간염 바이러스에 대한 T세포 면역반응을 높인다는 것을 알 수 있게 됐다.
만성 C형 감염 예방을 위한 DNA백신에는 GLS-6150과 GLS-6100이 있다. GLS-6150은 기존 치료제로 완치된 만성 C형 간염 환자를 대상으로 재감염을 예방하는 제품이고, GLS-6100은 C형 간염 감염 고위험군을 대상으로 이를 예방하는 제품이다.
GLS-6150은 현재 임상시험을 종료하고 식약처에 종료보고를 완료한 상태다. 현재, 1 상임상 전반에 대한 안전성 결과와 면역원성 결과를 확보 중에 있다. GLS-6100은 국내에서 1 상임 상연 구를 위한 임상 승인 신청을 준비하고 있다.
해당 치료제들이 DNA 기반 의약품이다. 이 외에도 5개의 신약 개발이 진행되고 있다.
나) RNA 백신
코로나19 RNA백신은 2020년 2월 우리나라에 확진 사례가 발생한 직후 휴스턴 매소디스트 병원 연구소에서 mRNA 백신 설계 및 연구 기술을 이전받아 RNA 백신 후보물질의 디자인 및 제작을 진행하고 있다. 2020년 5월 후보물질을 2종 제작한 후, 현재 생체외에서 후보 물질로부터 코로나19 바이러스 항원이 생성되는 것을 확인하고 있다.
2. 섬유사업
섬유사업은 경기불황, 환율 변동 등의 영향으로 해외 수출 및 내수가 부진하고, 여기에 후발국의 섬유 저가공세가 계속 이어져 가격 하락 및 시장 잠식 요인으로 작용하고 있다고 한다. 즉, 한마디로 해당 사업은 부진하다는 뜻이다.
이렇게 진원생명과학의 사업에 대해 알아봤다. 이렇게 분석해본 결과 기업 이름에서 알 수 있듯이 바이오산업이 주 사업 분야이다. 특히, 현재 신약개발 사업이 가장 활발하게 이루어지고 있는 상황이며, 실험 중인 신약들의 안정성과 효과성이 확실이 입증되어 사람들에게 제공된다면 큰 성장을 이룰 것이라 생각된다.
그러면 올해 반기 매출을 보도록 하자.
위 표를 보면 CMO 매출은 미국 현지법인 VGXI에서 이뤄지기 때문에 내수는 전혀 없다. 매출액은 작년과 비슷한 수준을 유지하고 있다. 제품 관련 매출은 수출이 크게 줄어든 것을 볼 수 있다. 내수 역시 절반으로 줄어들어 최종 매출액은 작년에 비해 3분의 1 수준이다. 상품 관련 매출은 수출이 작년 대비 크게 증가했다. 하지만 이는 기존 수출 매출액을 회복한 정도이다. 내수는 절반 이상 줄어들었다. 그래서 최종적으로 작년 대비 절반가량 줄었다. 최종적으로 매출액은 작년에 비해 크게 감소한 것을 볼 수 있다. 재작년과 비슷한 수준을 이룰 것이라 생각된다.
앞서 설명한 내용을 한눈에 알아볼 수 있게 정리된 표이다. 연구개발 진행 상황을 보면 알 수 있듯이 현재 많은 연구 개발을 진행 중에 있다. 해당 연구들이 성공한다면 정말 긍정적인 효과를 미칠 것이라 생각된다.
그러면 어제 분석 내용과 오늘 분석 내용을 종합하여 최종적으로 정리해보자.
1. 점점 증가하는 매출액, 그러나 영업이익과 당기순이익은 계속 적자를 유지하고 있음. 그러나 다행인 것은 적자 금액이 점점 줄고 있음
2. 현재 수많은 신약 개발에 몰두하고 있는 상황임. 해당 신약들의 효과가 입증되어 시중에 납품된다면 기업이 크게 향상될 것으로 예상됨.
3. 신약개발과 관련하여 긍정적인 이야기들이 적혀있으나 그 실상은 아무도 모르는 상황. 만약 실패한다면 현재 수준 그대로 유지될 것으로 보임.
4. 그렇기 때문에 진원생명과학에 투자하기 위해서는 좀 더 구체적으로 자세하게 분석해볼 필요성이 있음. 전문가의 자문을 구해 현재 진행 중인 신약들이 정말 치료에 가능성이 있는지 하나하나 알아볼 필요성이 있다고 생각됨.
5. 이런 것들을 종합적으로 고려했을 때, 신약이 전부 효과가 입증된다면 PSR을 10으로 설정해도 충분하다고 생각됨. 그렇게 되면 적정주가는 9,510원임. 하지만, 신약개발에 대한 기대가 없는 사람들에게는 PSR을 8로 설정하면 적정주가는 7,608원임.
6. 현재 주가가 3만 2천 원이 넘기 때문에 어떤 경우이든 현재는 주가가 매우 비싸다고 생각됨.
7. 그렇기 때문에 진원생명과학에 투자하는데 큰 강심장이 필요할 것으로 보임.
※ 해당 기업의 분석은 어떤 홍보의 의도가 전혀 없습니다. 단순히 분석 공부를 위해 작성한 것이며 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다. 투자는 본인 책임입니다.
2020/09/27 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 31일차] 코로나 치료제 수혜주 - 임상 실험 앞둔 진원생명과학 주가 분석(1)
2020/09/24 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 27일차] 코로나 치료제 관련주 - 텔콘RF제약 주가 분석(1)
2020/09/25 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 28일차] 코로나 치료제 관련주 - 텔콘RF제약 주가 분석(2)
2020/09/18 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 21일차]코로나 치료제 관련주 분석 - 케이피엠테크(1)
2020/09/19 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 22일차]코로나 치료제 관련주 분석 - 케이피엠테크(2)
2020/09/12 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 15일차]코로나 치료제 관련주 분석 - 신풍제약(1)
2020/09/13 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 16일차]코로나 치료제 관련주 분석- 신풍제약(2)
2020/09/08 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 11일차]코로나 치료제 관련주 분석 - 영진약품(1)
2020/09/09 - [나의 주식 공부 일지] - [주식 공부 12일차]코로나 치료제 관련주 분석 - 영진약품(2)