오늘은 코론 치료제 관련주인 한국유나이티드제약의 주가에 대해 분석해보도록 하겠다. 코로나 치료제 관련주인 다른 기업들에 대한 분석은 아래 링크에 있다.
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유나이티드제약은 의약품 제조 및 판매 등을 영위할 목적으로 1987년에 설립됐다. 1998년에 '한국유나이티드제약 주식회사'로 상호가 변경됐고, 1999년에 코스닥시장에 상장, 2007년에 코스피 시장으로 이전 상장했다. 유나이티드제약은 글로벌 제약사 및 바이어와의 계약을 통한 기술 수출을 추진 중이며, 해외 임상을 통해 유럽, 중동, 아프리카 등의 진출을 통한 해외 수출 전략을 목표로 하고 있다. 최근 유나이티드제약이 뜨거운 관심을 받고 있는 이유는 바로 코로나 치료제 때문이다. 유나이트 제약은 흡입형 치료제를 개발하여 해외에서 임상 3상 실험을 진행 중이고, 국내에서는 다음 달이면 임상 2상에 돌입한다고 한다. 현재 유나이티드 제약의 주가는 49,950원이다. 유나이트 제약의 적정주가를 계산해보고 앞으로의 주가 전망에 대해 분석해보자.
1. 매출액, 영업이익, 당기순이익
매출액을 보도록 하자. 지난 5년간 유나이티드제약의 매출액은 꾸준히 상승하고 있는 것을 볼 수 있다. 그래서 작년인 2019년에는 최고치를 찍었다. 그러나 2018년에 비해 영업이익은 감소한 것을 볼 수 있고, 그에 따라 당기순이익도 감소했다. 그 이유는 포괄손익계산서에서 확인할 수 있다.
포괄손익계산서를 보면 매출액이 증가한 것은 수출보다도 내수가 크게 증가했기 때문임을 알 수 있다. 하지만, 매출 원가 역시 증가하고, 판매비와 관리비 역시 증가한 것을 볼 수 있다. 그렇기 때문에 영업이익과 당기순이익은 감소하게 된 것이다.
2. 자산, 부채, 자본
자산현황을 보도록 하자. 자산 역시 지난 5년간 꾸준히 증가하고 있는 것을 볼 수 있다. 자산이 증가한 이유는 부채와 자본이 증가했기 때문이다. 여기서 눈여겨 봐야할 것은 부채의 증가보다 자본의 증가가 더 크다는 것이다. 그렇다는 것은 부채비율은 점점 감소한다는 뜻이다.
3. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
다음은 현금흐름을 보자. 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름 모두 아주 좋은 것을 볼 수 있다. 특히, 영업활동현금흐름은 당기순이익보다 금액이 더 많다는 것을 알 수 있다. 이 이유는 현금흐름표를 통해 알 수 있다.
당기순이익보다 더 많은 이유는 현금 유출이 없는 비용이 더해졌기 때문이다. 가장 대표적인 예가 감가상각비이다.
재무활동현금흐름을 보면 마이너스이긴 하지만, 그 금액이 적다는 것을 알 수 있다. 이 역시 확인해보자.
현금흐름표를 보면 재무활동 유출액 보다 유입액이 더 많은 것을 볼 수 있다. 유입액이 있는 이유는 단기차입금과 장기차입금의 증가 때문이다. 그러면 재무활동현금흐름은 플러스여야 정상인데 왜 마이너스일까? 그 이유는 배당금 지급이 있기 때문이다.
4. CAPEX, FCF, ROE, 부채비율, EPS, BPS
CAPEX는 매년 비슷한 수준을 유지하고 있는 것을 알 수 있다. FCF는 매년 플러스로 해가 지날수록 증가하고 있다. 즉, 기업에 잉여자금이 상당히 많을 것으로 예상된다. ROE는 매년 12~13%를 유지하고 있는 만큼 기업의 성장세가 매우 빠르다는 것을 알 수 있다. 부채비율은 약 30%를 유지하고 있으며, 매우 안정적이다. EPS는 전체적으로 증가하는 추세이며, BPS는 17,201원으로 현재 주가와 큰 차이를 보인다.
이렇게 지난 5년간 유나이티드제약의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지는 매우 안정적이고 성장세가 아주 좋은 기업이라고 생각된다. 그렇다면 올해 재무제표 상황은 어떤지 확인해보자.
5. 유나이티드제약의 올해 재무제표 상황은?
올해 매출 실적은 2019년, 2018년 대비 약간 떨어진 것을 볼 수 있다. 하지만, 전혀 나쁜 수준은 아니다. 2017년보다는 더 나은 수준이다. 그에 따라 영업이익과 당기순이익 역시 비슷한 상황이다. 하지만, 자산은 꾸준히 증가하고 있으며 부채비율 역시 30%를 유지하고 있다. ROE는 여전히 12~13%를 유지하고 있다. 올해 역시 매우 좋은 재무제표 상황을 보여주고 있다.
6. 유나이티드제약의 적정주가는?
그렇다면 유나이티드제약의 적정주가를 계산해보도록 하겠다. 성장률을 10.97%로 설정하고 각 PER별 적정주가를 계산해봤다.
PER을 10으로 설정했을 때: 35,564원
PER을 11로 설정했을 때: 41,595원
PER을 12로 설정했을 때: 48,289원
PER을 13으로 설정했을 때: 55,717원
PER을 14로 설정했을 때: 63,960원
PER을 15로 설정했을 때: 73,108원
지금 현재 주가가 49,950원이니 PER을 12로 설정했을 때의 주가이다. 유나이티드제약이 주가가 최고로 올랐을 때가 11만 원이다. 이 때는 유나이티드제약의 코로나 치료제에 대한 기대감이 커져 주가가 급격하게 상승했으며, 당시 PER은 20으로 설정했을 때의 주가이다.
7. 유나이티드제약의 주식 차트
이번에는 유나이티드제약의 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
최근 거래량이 급격하게 증가하고 있는 것을 볼 수 있다. 게다가 주가가 하락하고 있는 만큼 주가는 계속 하락할 것으로 예상된다.
8. 유나이티드제약 주가 분석 총평
오늘 분석한 유나이티드제약은 재무제표만 보면 매우 좋은 기업이라는 것을 알 수 있다. 매년 매출은 증가하고, ROE는 12~13%를 꾸준히 유지하는 모습이 매우 인상적이다. 앞으로의 성장성이 매우 기대된다. 게다가 코로나 바이러스 치료제에 대한 기대감도 있는 상황이다. 하지만, 문제는 주가가 현재 너무 높게 형성되어있다는 뜻이다. 지금 시기는 치료제에 대한 기대감이 떨어져 주가가 계속 하락하고 있다. 적정주가인 4만원 초반대에서 3만 원 중반때까지 떨어질 가능성이 매우 크다. 그렇기에 주식을 가지고 있다면 지금은 매도하는 것이 옳다고 생각된다. 또한, 지금 올라타는 것은 절대 하지 말아야 할 것이다.