오늘은 포비돈 요오드 관련주 중 하나인 현대약품의 주가에 대해 분석해보도록 하겠다. 현대약품은 어제 주식 시장에서 실시간 조회 3위에 올라온 기업이다. 현대약품은 의약품과 미에로화이바 등의 건강기능 음료 제조, 판매 등을 주 영업 목적으로 설립된 회사로, 1978년 코스피 시장에 상장됐다. 주요 사업은 의약품 및 음료 등의 제조, 판매이며 국민보건향상에 기여한다는 기업이념 아래 안전하고 우수한 의약품 및 음료 등을 공급하고 있다. 현재 '뿌리는 모기장' 뉴이카리액, '복합 무좀치료제' 풋원겔, '면역증강제' 에키나포스프로텍트정 등의 상품을 공금하고 있다.
그러면 재무제표 분석을 시작해보자.
1. 매출액, 영업이익, 당기순이익
먼저 매출액을 보도록 하자. 최근 5년간 매출액은 꾸준하게 상승하고 있는 것을 볼 수 있다. 2018년과 2019년은 거의 차이가 안나보이지만 그래도 10억이 상승했다. 하지만, 영업이익과 당기순이익은 계속 상승하는 것은 아니다. 그래도 매년 비슷한 수준을 유지하는 것을 볼 수 있다.
2. 자산, 부채, 자본
자산현황을 보면 2018년까지 꾸준하게 증가해온 것을 볼 수 있다. 하지만, 작년인 2019년 자산이 2015년 자산보다도 적어진 것을 볼 수 있다. 그 이유를 살펴보면 자본이 줄어들었기 때문이다. 부채는 오히려 증가하고 있는 추세이고, 자본이 크게 줄어들었기 때문에 부채비율 또한 크게 증가했을 것이라 생각된다.
3. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
영업활동현금흐름을 보자. 3년간 계속 마이너스였지만 2018년부터 플러스로 돌아섰다. 게다가 작년 영업활동현금흐름은 크게 증가했다. 당기순이익에 비해 매우 큰 수치이다. 그렇다면 왜 이러한 결과가 나왔는지 현금흐름표를 확인해봤다. 아래 사진을 보자.
빨간색 동그라미로 표시한 곳을 보면 현금유출이 없는 비용이 많고, 영업활동으로 인한 자산 부채는 크게 줄어들었다. 여기서 현금유출이 없는 비용이 크게 증가한 이유는 퇴직금과 감가상각비가 크게 잡혔기 때문이다. 즉, 퇴직금과 감가상각비는 지금 즉시 유출되는 비용이 아니기 때문에 영업활동현금흐름에 플러스되어 크게 증가하게 됐다.
(당기순이익은 이들을 전부 비용으로 처리하여 감하여 계산한다.)
투자활동현금흐름을 보자. 투자활동은 그래도 꾸준하게 하고 있는 것을 볼 수 있다. 재무활동현금흐름은 작년에 다행히 마이너스로 돌아왔다.
4. CAPEX, FCF, ROE, 부채비율, EPS, BPS
CAPEX를 먼저 보도록 하자. CAPEX를 보면 매년 비슷한 수준을 유지하다가 작년에 줄어든것을 볼 수 있다. 그와 반대로 FCF는 크게 증가했다. ROE는 매년 1%대로 비슷한 수준을 유지하고 있으며, 아까 예상한 대로 부채비율은 작년에 크게 증가했다. 하지만 66.1%로 현대약품 재무제표 상황에서는 절대 많은 부채로 생각되진 않는다. EPS 역시 비슷한 수준을 유지하고 있다. BPS는 3,245원으로 현재 주가가 6,580원이니 1주당 가치보다 주가가 더 비싼 상황이다.
5. 현대약품의 올해 재무제표 상황은?
그렇다면 올해 재무제표 상황은 어떤지 확인해보자.
올해 재무제표를 보면 매출액은 작년과 비슷한 상황임을 알 수 있다. 그러나 올해 2분기 영업이익과 당기순이익은 크게 증가한 것을 알 수 있다. 물론 부채가 증가하여 80%대까지 올라오긴 했지만, 영업활동현금흐름이 어느 정도 확보되어 있기 때문에 위험한 상황이라는 생각은 전혀 들지 않는다.
6. 현대약품의 적정 주가는?
그렇다면 현대약품의 적정주가는 얼마일까? PER을 15로 설정하여 구해보도록 하겠다. EPS가 2015년부터 55원, 49원, 51원, 29원, 36원이니 각 성장률을 구해 평균을 계산하면 5.76%가 나온다. (2017년에서 2018년에는 EPS가 큰 폭으로 감소하여 해당 연도 성장률은 제외시켰다.) 그래서 적정주가를 계산해보면 4,342원이 나온다. 현재 주가 6,580원은 비싸다는 결론이 나온다.
7. 현대약품의 주식 차트
이번에는 주식 차트를 통해 주가 흐름 양상을 파악해보자.
주식 차트를 보면 2018년 후반부터 작년말까지 계속 박스권을 유지하고 있는 것을 볼 수 있다. 게다가 좀 전에 계산한 적정 주가가 이 박스권 안에 들어와 있다. 하지만 코로나 바이러스가 나오고 주가가 급락한 뒤에 다시 상승하여 기존 박스권을 넘어선 것을 볼 수 있다. 주가의 흐름을 빨간선과 파란선으로 표시했고 결국 만나는 지점이 생기는데 이는 5천 원 후반대쯤에서 만나게 된다. 그렇다는 것은 주가 흐름이 5천 원 후반대로 수렴할 가능성이 크다는 것이다.
현대약품 분석 결과 현재 주가는 기업의 가치에 비해 비싸다는 것을 알 수 있다. 하지만, 최근 포비돈 요오드가 코로나 바이러스를 사멸시킨다는 연구 결과가 발표되면서 관련 주로 주가가 급등과 급락을 반복하고 있다. 그렇다는 것은 사람들도 아직 현대약품에 대해 불확실성을 가지고 있다는 뜻이다. 거래량은 많지만 주가는 상승되지 않는다는 것이 이를 증명해준다. 지금 현대약품에 올라탄다면 주가는 롤러코스터 타듯이 오르락 내리락을 겪어야 할 것이라 생각된다. 강심장을 갖고 있거나 내가 보지 못한 현대약품에 대한 확실한 정보를 가지고 있는 사람들만 올라타길 바란다.
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