오늘은 어제 거래 상위 종목 4위에 있는 나인테크에 대해 분석해보도록 하겠다. 나인테크는 2007년에 처음 설립된 회사로 이차전지 분야의 공정기술 및 IT 분야의 초고정밀 Align 기술, 특수 이송 시스템 기술을 적용한 공정장비를 개발 및 제조하여 판매하고 있다. 나인테크의 주가는 올해 7월에 한번 상승했고, 박스권을 유지하다가 이번에는 급상승하고 있다. 특히, 어제는 29.79% 상승했다. 상승한 이유는 테슬라에 부품 납품을 확대할 것이라는 기대감 때문이다. 그렇다면 나인테크가 현재 주가인 5,490원에 적절한 기업의 가치를 가지고 있는지 한번 분석해보도록 하겠다.
1. 매출액, 영업이익, 당기순이익
먼저 매출액을 보도록 하자. 매출액은 5년간 급격하게 상승하고 있는 모습을 볼 수 있다. 2015년도에 비해 작년인 2019년도에는 거의 3배 가량 상승한 모습이다. 올해 매출액은 작년과 비슷하지만, 2021년에는 매출액이 급상승할 것으로 예상하고 있다. 그에 따라 영업이익 역시 매출액과 비슷한 양상으로 흘러가고 있음을 볼 수 있다.
2. 자산, 부채, 자본
자산도 5년간 꾸준히 증가하고 있는 모습을 볼 수 있다. 하지만, 자산의 증가 대부분은 부채의 증가에서 이루어지고 있으며, 자본은 비슷한 수준을 유지하고 있다. 그나마 다행인 것은 올해 부채에 비해 자본의 증가가 클 것이라는 예상이다. 그리고 2021년도에는 훨씬 상황이 좋아질 것이라 예상하고 있다.
3. 현금흐름(영업활동, 투자활동, 재무활동)
영업활동현금흐름부터 보도록 하자. 영업활동현금흐름을 보면 당기순이익에 비해 영업활동현금흐름이 적다는 것을 볼 수 있다. 그 이유를 확인해봤다.
영업활동현금흐름표를 보면 영업활동현금으로 인한 자산 부채가 크게 마이너스가 된 것을 볼 수 있다. 이렇게 크게 마이너스가 된 것에 영향을 제일 미친 것은 영업활동자산의 감소 때문이다. 영업활동 자산이 감소가 마이너스라는 것은 반대로 증가했다는 뜻이고, 이 말은 매입채권이 증가하여 외상으로 인해 내야 할 돈이 많아졌다는 뜻이다. 이러한 요인들로 영업활동현금흐름보다 당기순이익이 더 커진 상황이다. 그렇기 때문에 나인테크는 벌어들이는 돈에 비해 쓸 수 있는 돈은 적다는 뜻이다.
투자활동현금흐름을 보자. 5년 동안 계속 마이너스인 것을 보아 꾸준히 투자활동을 진행하고 있다는 것을 알 수 있다. 그리고 작년 투자한 곳은 아래 사진에서 볼 수 있듯이 유형자산에 투자했다는 것을 알 수 있다.
재무활동현금흐름은 5년 내내 플러스인 것을 볼 수 있다. 그러면 어떤 이유 때문에 플러스인지 작년 재무활동현금흐름표를 확인해봤다.
재무활동현금흐름표를 보면 재무활동현금흐름이 증가한 이유는 바로 장기 차입금의 증가 때문이다. 하지만, 그에 반해 재무활동현금유출액은 8.4억으로 그 이유는 단기차입금의 감소 때문이다. 즉, 현재 부채를 갚고 있는 상황은 아니라는 뜻이다.
4. CAPEX, FCF, ROE, 부채비율, EPS, BPS
CAPEX를 보면 작년에 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 그 이유를 투자활동현금흐름에서 유형자산에 투자했다는 사실 때문이라고 유추할 수 있겠다. FCF는 작년에 마이너스인 것을 볼 수 있다. 그리고, 올해도 마이너스로 예상하고 있지만, 내년에는 플러스로 돌아올 것이라 전망하고 있다. ROE는 엄청나다. 작년 ROE가 71.24%이다. ROE는 당기순이익을 자기 자본으로 나눈 값이다. ROE가 이렇게 크다는 것은 자기 자본 대비 당기순이익이 많다는 것이다. 이는 긍정적으로 볼 수도 있지만, 다르게 생각하면 기업에 자본은 없고 부채를 이용하여 매출을 올렸다는 뜻이기도 하다. 마침 부채비율을 보면 2018년은 1,138%이고, 작년 2019년은 374.97%이다. EPS는 내년에 크게 증가할 것이라고 전망하고 있다. BPS는 266원으로 1주당 가치에 비해 현재 주가가 더 높다는 것을 알 수 있다.
5. 나인테크의 올해 재무제표 상황은?
그러면 나인테크의 올해 재무제표 상황은 어떤지 보도록 하자.
올해 재무제표를 보면 당기순이익이 적자인 것을 볼 수 있다. 하지만, 올해 예상은 흑자인것을 보아 하반기에는 흑자로 전환될 것이라 전망하고 있는 듯하다. 여기서 눈여겨봐야 할 것은 바로 자본금의 증가이다. 그에 따라 부채비율도 작년에 비해 크게 감소했다. 하지만, 영업활동현금흐름은 마이너스이며, 이 영향은 영업자산의 증가, 그리고 당기순이익의 적자로 인한 영향이다. 그리고 차입금의 증가로 올해 2분기 재무활동현금흐름도 급격히 증가한 것을 볼 수 있다.
6. 나인테크의 적정주가는?
그러면 나인테크의 적정주가는 얼마일지 계산해보도록 하겠다. EPS가 매년 일정하지가 않아 PSR을 이용하여 적정주가를 구해보도록 하겠다. 올해 예상 매출액은 740억이다. 게다가 2021년에는 매출이 훨씬 크게 증가할 것이라는 전망과 2차전지라는 사업 자체의 전망성을 고려하여 PSR을 3으로 설정했다. 그러면 적정 시가총액은 2,220억으로 이에 따라 적정주가는 5,925원이다. 현재 주가가 5,490원이니 아직 좀 더 상승할 여력은 보인다.
7. 나인테크 주식 차트
그러면 주식차트를 보도록 하자.
주식차트를 보면 올해 7월경 주가가 2천원에서 2,500원가량으로 상승한 것을 볼 수 있다. 그러고서는 2,300원에서 3,000원 사이에서 박스권을 유지하고 있다가 이번에 주가가 급등했다. 여기서 눈여겨봐야 할 점은 바로 거래량이다. 올해 7월을 기점으로 나인테크의 거래량이 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 이전에는 거래량이 거의 없다시피 했지만, 이렇게 거래량이 크게 늘어났다는 것은 사람들의 뜨거운 관심을 받고 있다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이는 호재로 작용하여 잘하면 적정주가 이상으로 치고 올라갈 수도 있겠다는 생각이 들기도 한다.
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