어제 비보존 계열사인 루미마이크로의 재무제표와 주식 차트를 분석했다. 재무제표는 매출액이 계속 감소하고 영업이익과 당기순이익은 계속 적자가 났다. 그렇기 때문에 기업의 가치에 비해 현재 주가는 매우 비싸다는 결론이 났다. 또한 차트 분석 결과 박스권에서 벗어나지 못하고 계속 유지하는 것을 볼 수 있었다. 하지만, 지난주 저항선을 넘어서 주가가 급등하는 모습을 보였는데 그 이유는 이니스트바이오제약을 인수한다는 소식이 돌았기 때문이었다. 해당 분석 내용은 아래 링크에 있다.
비보존 계열사 루미마이크로 주가 분석 [주식 공부 35일차]
화요일 주식시장 거래 상위 종목 1위가 바로 루미마이크로이다. 비보존이라는 회사의 계열사인 루미마이크로가 이슈인 이유는 이니스트바이오제약 회사를 인수한다는 소식이 돌았기 때문이다.
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그렇다면 앞으로 루미마이크로가 지금 현재와 같이 매출이 저조하고 영업이익이 적자가 날지, 아니면 과거와는 다른 결과를 보여줄 무언가가 있을지 한 번 찾아보도록 하자.
1. 루미마이크로는 어떤 기업인가?
루미마이크로는 화합물 반도체 제조 및 판매업 등을 영위할 목적으로 2002년에 설립된 회사이다. 회사 설립 후 3년 뒤인 2005년에 코스닥 시장에 상장되어 매매가 시작됐다. 루미마이크로가 영위하고 있는 사업인 화합물 제조 및 판매의 주요 제품은 반도체 기술을 기반으로 LED 광원을 이용한 제품이다. 이 제품들은 일반 조명, 채널사인, 경관/인테리어 조명, 노트북 PC, 중대형 LCT TV, 자동차 조명, 가로등, 보안등 등에 사용되는 핵심 광원이다.
2. 루미마이크로의 반도체 사업 현황은?
1) 영업개황
최근 미, 중간의 무역전쟁 및 국가 간 이해관계에 따른 무역 보복으로 인해 현재 제품별 수출입 제한과 가격경쟁력에 따른 환경이 급변하고 있는 상황이다. 또한, LED 사업에서 우위를 가지고 있는 대기업 또는 대규모 생산력을 갖춘 중국 및 베트남으로 생산기지가 재편되어 가고, 가격 경쟁 속 품질과 수익성을 확보하는데 어려움을 겪고 있다. 그렇기 때문에 대기업이 노리지 않은 빈틈을 노리고 파고들어 매출을 올리기 위해 노력하고 있으며, 다른 경쟁 회사들과 마찬가지로 루미마이크로 역시 중국, 베트남으로 생산기지를 확대하여 규모의 경쟁력을 확보해나가기 위해 노력하고 있다. 또한, LED 마스크를 개발하여 미용기기 시장에도 자체 브랜드(셀루미)로 참여하고 있다.
2) 신규사업 내용 및 전망
① 조명용 고효율 Power LED 개발 및 양산
현재 루미마이크로는 해당 사업을 위해 LED 광원 가격 개선, 광 효율 개선 기술, 열 특성 개선 및 발열 문제 개선 기술뿐만 아니라 고품질의 조명용 백색 LED 제조의 필수 기술인 CRI 개선 기술, CCT 편차 축소 기술, LER 광원의 대평 모듈화 기술 등을 해결할 수 있는 고효율 Power LED 개발 계획을 세워 향후에 열릴 조명시장에서의 기술경쟁력 제고를 통한 시장 선점과 매출 성장을 기대하고 있다.
② 조명용 고출력 COB(Chip on board) Type LED 개발 및 양산
현재 전세계적으로 COB형 LED 광원이 각광받고 있는 상황이기에 루미마이크로는 5W급 COB형 LED 광원을 개발 완료 및 판매 중이다. 또한, 지속적으로 조명용 고출력 COB형 LED 연구개발을 통해 기술 및 원가 경쟁력 확보와 고객의 필요 충족으로 LED 조명시장을 선점할 계획을 가지고 있다.
③ IT분야 CSP(Chip Scales Package) Type LED 개발 및 양산
해당 사업은 LED 패키징의 크기를 칩 사이즈만큼 줄이는 기술을 개발하는 사업이다. 해당 LED는 핸드폰, TV용 직하형 BLU, 스마트폰용 카메라 플래시에 적용되고 있다. 그런데 해당 기술 개발 현황과 앞으로의 계획이 적혀있지 않은 것으로 보아 해당 사업은 루미마이크로에게 있어서 중요한 사업이 아닌 느낌을 받았다.
④ 고효율 LED 리니어 조명제품 등 개발 및 양산
루미마이크로의 제품인 100Lm/W급 고효율 리니어 LED_SET를 개발하여 양산을 앞두고 있는 상황이다. 이는 가격 대비 조도 및 균일도에서 월등히 유리한 제품이며, 슬림 베젤 평판 등 국내민수향 조명제품으로 국내 및 해외시장 공략을 위해 차별화 제품을 상반기에 개발 및 출시하여 국내 매출 비중을 확대해 나갈 계획을 가지고 있다.
3. 루미마이크로의 올해 반기 매출 실적은?
루미마이크로의 사업은 오로지 LED 제조 및 판매밖에 없다. 올해 매출에 해당되는 제19기 반기 매출을 보도록 하자. 먼저 수출 현황을 보면 18기, 17기와 거의 유사한 것을 볼 수 있다. 17기가 가장 많은 수출 실적을 보였고, 올해는 작년과 거의 비슷한 수준임을 알 수 있다. 다음 내수 현황을 보자. 내수는 지난 2년에 비해 절반 수준밖에 되지 않는다. 그리고 내수 실적은 갈수록 감소하고 있는 상황을 볼 수 있다. 그렇기 때문에 총매출실적은 올해가 가장 낮다는 것을 알 수 있다. 물론 이 결과는 반기 실적이기 때문에 남은 반기 동안 얼마큼의 매출을 올릴지는 아무도 모른다. 하지만, 큰 변수가 있을 것으로 생각되지는 않는다.
4. 루미마이크로의 증자 현황
어제 재무제표를 분석해면서 2018년부터 재무활동현금흐름이 급격하게 증가한 것을 볼 수 있었다. 또한, 분기 재무제표에서도 각 분기별로 꾸준히 증자가 된 것을 확인할 수 있었다. 그러면 해당 증자 현황을 직접 확인해보자.
역시 예상했던 대로 2018년부터 어마어마하게 증자가 된 것을 볼 수 있다. 2018년 전부터 주식을 가지고 있던 주주들에게는 자신들이 가지고 있던 주식의 가치가 하락했을 테니 큰 손해를 봤을 것이라 생각된다. 하지만, 여기서 끝난 것이 아니다. 아래 사진을 보자.
위 두 개의 사진은 아직 끝나지 않은 전환사채와 신주인수권부사채 현황이다. 즉, 증자는 계속 진행될 것이고 그에 따라 주주들은 손해를 보게 될 것이다.
5. 루미마이크로 주가 분석 내용 총정리
1. 5년간 계속 감소한 매출액, 올해 역시 작년에 비해 매출이 감소할 것으로 전망됨.
2. 단 하나만의 사업을 영위하고 있는 위험성을 가지고 있음.
3. 현재 이니스트바이오제약을 인수한다는 소식으로 인해 박스권을 넘어섰지만 이는 일시적으로만 영향을 받을 것이며, 주가는 조만간 다시 제자리로 돌아올 것이라 예상됨.
4. 기업 가치에 따른 적정 주가는 약 1,000원 정도이며, 기존 주가의 박스권은 1,250원에서 2,000원 사이에서 유지됨.
5. 현재 주가가 2,310원이기 때문에 상당히 비싸다고 판단됨.
6. 4개의 신규 사업이 있지만 사업에 대한 전망이 밝게 보이지 않으며, 증자의 위험성을 갖고 있음.
7. 단순히 이니스트바이오제약을 인수한다는 이유만으로 주가가 상승한 것이기 때문에 해당 효과가 얼마나 지속될지 그 누구도 알 수 없음. 그렇기 때문에 해당 주식에 투자하는 것은 엄청난 위험을 감수하고 해야 할 것으로 보임.
※ 해당 기업의 분석은 어떤 홍보의 의도가 전혀 없습니다. 단순히 분석 공부를 위해 작성한 것이며 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다. 투자는 본인 책임입니다.
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