화요일 주식시장 거래 상위 종목 1위가 바로 루미마이크로이다. 비보존이라는 회사의 계열사인 루미마이크로가 이슈인 이유는 이니스트바이오제약 회사를 인수한다는 소식이 돌았기 때문이다. 그렇다면, 루미마이크로의 현재 주가가 2,310원이 적정 주가인지 아닌지를 분석해보고 앞으로 주가가 어떻게 흘러갈지 전망을 예상해보도록 하자. 오늘부터는 어제 공부했던 주식 그래프 분석 방법을 적용시켜보도록 하겠다. 그러면 재무제표를 먼저 분석해보도록 하자.
매출액, 영업이익, 당기순이익부터 확인해보자. 지난 5년간 매출액을 보면 5년 동안 계속 감소하여 작년인 2019년은 2015년의 절반 수준밖에 되지 않는다. 하지만, 영업이익은 그나마 나은편이다. 어느 정도 자신들의 매출 수준을 파악하고 판매비나 인건비 같은 것들을 줄여나갔나 보다. 그래 봤자 적자이다. 당기순이익은 엄청난 적자이다. 우선 이 3가지를 봤을 때는 기업에 대한 인식이 좋게 보이진 않는다.
자산총계, 부채총계, 자본총계를 보자. 자산은 5년간 꾸준히 늘어난 것을 볼 수 있다. 그리고 자본과 부채 역시 꾸준히 들어났다. 부채는 5년간 2배 이상 증가했고, 자본은 5배가량 증가했다. 그렇기 때문에 부채비율은 점점 줄어들었을 것이라 예상된다.
현금흐름을 확인해보자. 영업활동현금흐름은 지난 3년간 마이너스이다. 시장 예측을 제대로 못했다고 생각되기도 하고, 매출액이 감소해서 생긴 상황이기도 할 것 같다. 기업의 상황이 좋지 않아도 꾸준히 투자활동에는 힘을 쓰고 있는 모습을 볼 수 있다. 작년과 재작년에 그 금액이 비약적으로 늘어난 것을 볼 수 있다. 과연 이 투자금은 정말 자신들의 기업 발전을 위해 투자된 것인지 아니면 인생 한 방을 노리고 있는지는 모르겠다. 재무활동현금흐름 역시 작년과 재작년에 비약적으로 늘어났다. 그렇다는 것은 유상증자가 많이 발생했을 가능성이 매우 크다.
이어서 재무제표를 확인해보자.
CAPEX를 보면 작년에 3분의 1 이상 줄어든 것을 볼 수 있다. 기업을 운영하는데 필요한 지출이 줄었다는 것은 긍정적으로 볼 수 있겠지만, 그 이유를 파악할 필요는 있을 것 같다. 다음에는 CAPEX와 감가상각비를 보는 방법에 대해서도 구체적으로 공부해봐야겠다.
FCF는 지난 3년간 계속 마이너스임을 볼 수 있다. 즉, 회사에 잉여자금이 남아있지 않다는 뜻이다.
ROE는 꾸준히 마이너스임을 알 수 있다.
부채비율은 100% 정도를 유지하다가 재작년인 2018년에 절반이상 줄어든 것을 볼 수 있다. 그 이유는 유상증자로 인한 것일 가능성이 매우 크다. 현재 부채비율은 약 51%로 높은 부채비율은 아니지만, 다시 증가하고 있다는 점에서 기존 부채비율로 다시 돌아갈 가능성이 클 것 같다.
EPS는 굳이 예상할 것 없이 계속 마이너스다. 게다가 그 금액이 커지고 있다는 것을 볼 수 있다.
BPS는 905원이다. 현재 주가가 2,310원이니 주가가 비쌀 것으로 예상된다.
지난 5년간 배당은 없었다.
이렇게 루미마이크로의 5년간 재무제표를 확인해봤다. 그러면 올해 분기 재무제표는 어떨지 확인해보자.
올해 재무제표 역시 그렇게 좋은 상황은 아닌 것 같다. 물론 2분기에 당기순이익에서 흑자를 본 것을 알 수 있지만 1분기 때의 적자 금액이 너무 크다. 게다가 자산 대비 부채는 계속 증가하고 있으며, 재무활동현금흐름 역시 꾸준히 플러스를 유지하고 있다. 발행주식수를 보면 1년간 주식수가 2배 이상 증가한 것을 볼 수 있다.
이렇게 루미마이크로의 재무제표를 확인해봤다. 당기순이익이 계속 적자이기 때문에 PER를 산출할 수 없어 적정주가는 PSR로 계산해보려 한다. 올해 반기 매출액은 약 200억이다. 그러면 올해 매출액을 400억 원으로 잡고 PSR을 3으로 설정하여 적정 주가를 계산해보겠다.
(PSR을 3으로 설정하는 이유는 반도체 관련 회사이기 때문에 앞으로 사업의 전망성을 고려했기 때문이다.)
그러면 적정 시가 총액은 1,200억 원으로 이를 주식수로 나누면 적정주가는 900원이 된다. 만약 작년 매출액으로 적정주가를 계산하면 1,012원이 된다. 현재 주가가 2,310원이니 거의 2배이상 비싼 것을 알 수이다.
그러면 이를 주식 차트와 비교해보도록 하자.
저항선은 빨간색 선으로 지지선은 파란색 선으로 표시했다. 저항선은 약 2,000원이고 지지선은 약 1,250원정도 되겠다. 이 사이에서 박스권을 유지하고 있었다. 기업의 적정주가에 비해 박스권은 좀 더 높은 주가에서 유지되고 있다. 그랬다가 지난주에 지지선을 뚫고 주가가 급격히 상승된 것을 알 수 있다. 이 시기가 바로 이니스트바이오제약을 인수한다는 소식이 나왔을 시기다.
그렇다면 저항선을 뚫고 지나간 현재 주가가 계속 유지될까?? 전혀 그렇지 않다고 생각된다. 현재 기업의 재무제표는 절대 저항선을 뚫고 나갈 실적을 가지고 있지 않기 때문이다. 작년 11월에도 지지선을 뚫고 급격하게 상승하여 3,525원까지 찍긴 했다. 하지만 그 이후 꾸준히 하락하여 다시 박스권 안으로 돌아왔다. 저항선을 뚫고 박스권 안으로 돌아올 때까지 3개월가량 걸렸다.
이번 상승장이 얼마나 흘러갈지는 모르겠다. 하지만 지난 최고 주가까지 올라간다면 다시 박스권으로 돌아올때까지는 3개월가량 걸릴 것이라 예상된다. 그러나 현재 주가가 지난 상승만큼 올라갈 것이라는 보장이 없다. 그렇기 때문에 내가 만약 주식을 가지고 있다면 지금 바로 매도할 것 같다. 물론 내일 루미마이크로에 대해 좀 더 심층적으로 분석해야 확실히 알겠지만....
※ 해당 기업의 분석은 어떤 홍보의 의도가 전혀 없습니다. 단순히 분석 공부를 위해 작성한 것이며 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다. 투자는 본인 책임입니다.
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