오늘은 서대구 역세권 단독 입찰 결정을 앞둔 서한의 주가에 대해 분석해보겠다. 최근 다른 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
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서한은 1971년 대구 주택공사로 설립돼었으며, 1994년 코스닥에 상장된 기업으로 대구를 기반으로 한 중소건설업체이다. 한국토지주택공사의 아파트 공사 및 국제과학비즈니스 벨트 등의 대규모 관급 아파트 사업을 영위 중에 있다. 도로와 교량, 철도, 지하철, 환경 상수도시설 등의 모든 분야에서 47여 년간 축적된 경험과 기술력을 바탕으로 수많은 사업을 성공시키며 안정적인 경영기반을 확보했다. 이 서한의 현재 주가는 1,705원으로 오늘 주가가 19.23% 나 급등했다. 오늘 웬만한 기업의 주가가 오르긴 했지만, 특히 서한은 14조 원 규모인 서대구 역세권 사업의 단독 입찰 제안서 통과 기대감이 모였기 때문이다. 그렇다면 서한의 재무분석을 통해 기업의 가치를 파악하여 적정주가를 계산하고, 앞으로의 주가전망에 대해 알아보자.
1. 매출액, 영업이익, 당기순이익
매출액을 보면 실적이 상승세를 띄고 있는 것을 볼 수 있다. 단지 2018년의 매출실적이 급격히 증가하면서 2018년 대비 2019년은 1,000억 원가량 감소한 것을 볼 수 있다. 하지만, 작년 영업이익은 최근 5년 중 최하인 것을 알 수 있다. 그 이유는 매출원가가 2018년을 제외하고는 최고치를 기록했으며, 그렇다는 것을 매출 상황을 제대로 예측하지 못했다는 뜻이 되겠다.
2. 자산, 부채, 자본
자산 역시 계속 꾸준히 상승세임을 알 수 있다. 하지만, 작년에 역시 자산이 약간 감소한 것을 볼 수 있다. 자산이 증가한 이유는 바로 자본의 증가 때문이다. 부채는 오히려 감소하고 있으며, 자산은 2015년 대비 2배가 증가한 것을 볼 수 있다. 매우 긍정적인 부분이다.
3. 현금흐름
이번에는 현금흐름을 보자. 당기순이익은 흑자에 비해 영업활동현금흐름은 적자인 것을 볼 수 있다. 이 이유를 현금흐름표를 위해 확인해보자.
현금흐름표를 보면 현금 유출이 없는 비용이 많이 잡혀있긴 하지만, 반대로 영업활동으로 인한 자산 부채 변동에서 현금흐름이 상당히 감소한 것을 볼 수 있다.
다음은 투자활동현금흐름과 재무활동현금흐름을 보자.
투자활동현금을 보면 유입액과 유출액이 상당히 증가한 것을 볼 수 있다. 두 금액 모두 2배가량 증가했다. 재무활동현금흐름은 유입액이 상당히 증가했다. 유입액이 증가한 이유는 단기차입금과 장기차입금의 증가 때문이다.
4. CAPEX, FCF, ROE, 부채비율, EPS, BPS
CAPEX를 보면 매년 비슷한 수준을 유지하고 있다. FCF는 작년 크게 적자가 난 것을 볼 수 있다. ROE는 3%까지 떨어졌지만, 다른 년도의 ROE는 상당히 좋은 수준을 유지하고 있다. 부채비율은 55.38%로 준수한 수준을 유지하고 있으며, BPS는 2,994원으로 현재 주가인 1,705원과 차이가 많이 나는 것을 볼 수 있다. 현재 주가는 저평가되어 있을 가능성이 크다고 추측된다.
이렇게 지난 5년간 서한의 재무제표를 분석해봤다. 이번에는 올해 재무제표를 분석해보자.
5. 서한의 올해 재무제표 상황은?
분기 재무제표를 보면 올해 매출은 작년의 절반 수준도 안될 것으로 보인다. 그에 따라 영업이익과 당기순이익 역시 감소할 것으로 보인다. 자본은 거의 변화가 없지만 부채는 증가하여 부채비율이 59.91%까지 올라왔으며, BPS는 3,012원으로 올랐다.
6. 서한의 적정주가는?
그러면 서한의 적정주가는 얼마일까? 아무래도 현재 코로나 바이러스로 인해 건축 분야의 사업 상황이 좋은 것만은 아니다. 대부분의 전문가들이 내년까지 건축 분야는 좋지 않을 것으로 전망하고 있다. 그렇기 때문에 내년까지 서한의 매출실적은 안 좋을 것으로 예상된다. 그렇기에 성장성을 바탕으로 적정주가를 계산하기에는 어려움이 있다. 따라서 BPS를 적정주가로 판단했으며, 현재 BPS가 3,012원이니 현재 기업은 상당히 저평가되어 있음을 알 수 있다.
7. 서한 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
주가흐름을 보면 최근 급등하는 경우가 오늘까지 2번이나 있었다. 특히, 오늘은 거래량이 상당히 증가했다. 하지만, 오늘 주가가 저항선에 걸려서 더 이상 상승하지 못한 것을 볼 수 있다. 만약 내일 주가가 저항선을 뚫고 상승한다면 주가는 좀 더 상승할 것으로 예상된다.