오늘은 스마트스터디 나스닥 상장 추진설이 돌면서 주가가 상승한 삼성출판사의 적정주가와 앞으로의 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲다날 적정주가, 주가전망은? 비트코인 결재 서비스 도입 |
▲▲▲삼성출판사는 유아동 출판물을 주축으로 하여 영어교재(유치원, 초등학원) 및 성인 교양물, 휴게소 사업, 임대사업을 통해 사업을 영위하고 있다. 온오프라인 서점과 소셜쇼핑 등의 도서 코너를 통해 판매되는 상품군이 주를 이루고 있다. 삼성출판사는 현재 유/아동 단행본 시장에서 독보적인 위치를 점하고 있다. 주요 종속회사로는 문구, 패션디자인 제품 및 사무용품을 제조하여 국내, 국외 직영, 체인 유통망을 통해 소비자에게 판매하는 아트박스가 있다. 삼성출판사가 스마트스터디 관련주인 이유는 2대 주주로 있기 때문이다. 그렇다면 삼성출판사의 적정주가와 앞으로의 주가전망은 어떻게 될지 알아보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲먼저 매출액을 보면 꾸준히 증가하고 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 2018년에 크게 감소했다. 그리고 2019년에 소폭 상승하기는 했지만 2017년 수준까지 회복하지는 못했다. 그래도 당기순이익은 2017년 수준을 넘어선 것을 알 수 있다. 2020년 분기 매출을 보면 매출액은 2019년 대비 감소할 것으로 전망된다. 영업이익은 적자를 기록하고 있다. 당기순이익은 그래도 적자를 면할 것으로 보이긴 하지만 그래도 2019년 대비 감소할 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가하는 이유는 부채와 자본이 증가했기 때문이다. 특히, 부채의 증가가 큰 것을 알 수 있다. 2020년 3분기 기준 자산은 감소했으며, 부채가 감소한 것을 볼 수 있다. 자본은 오히려 소폭 증가했다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액이 감소하면 매출원가도 감소하는 것을 알 수 있다. 판매비와 관리비는 그래도 감소하고 있다. 영업이익이 흑자를 기록하기 위해서는 적어도 분기 매출액이 450억은 되어야 흑자를 기록하는 것을 알 수 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름을 보자. 먼저 영업활동 현금흐름이다.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 분기가 지날수록 증가하고 있다. 그러나 당기순이익이 많지 않기 때문에 영업활동 현금흐름은 2분기가 가장 높은 것을 알 수 있다. 그래도 2020년 영업활동 현금흐름은 플러스를 기록할 것으로 보이며, 2019년보다는 감소할 것으로 보인다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲재무활동 현금흐름을 보면 2020년 들어서 유입액이 많아진 것을 알 수 있다. 물론 2분기 유입액은 거의 없지만 1, 3분기 유입액이 많다. 그리고 유출액은 매 분기 비슷한 수준을 유지하고 있다. 투자활동 현금흐름은 분기가 지날수록 유입액과 유출액이 증가하고 있다. 특히, 3분기에 투자활동을 좀 더 활발히 한 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 꾸준히 감소하고 있다. FCF는 영업활동 현금흐름이 좋기 때문에 이 역시 좋은 수준을 기록하고 있다. 2020년 CAPEX는 더 감소할 것으로 전망된다. ROE는 2019년 크게 증가했지만, 2020년에는 소폭 감소할 것으로 보인다. 부채비율은 3분기 기준 88.83%로 적당한 수준이며, BPS는 9,273원으로 2019년 대비 증가했다. 배당은 1주당 100원으로 0.39%에 해당하는 금액이다.
4. 삼성출판사의 적정주가는?
그렇다면 삼성출판사의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲2020년 현재 BPS가 9,273원이고 최근 5년간 PBR의 평균을 구해보면 1.716이다. 따라서 적정주가는 15,912원이 되겠다. 현재 주가가 41,400원이니 적정주가보다 한참 높은 것 을 알 수 있다.
5. 삼성출판사 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 박스권에서 움직이던 주가는 최근 이틀 연속 주가가 급등한 것을 알 수 있다. 그 이유는 스마트스더디의 나스닥 상장 추진설이 돌았기 때문이다. 삼성출판사는 스마트스터디의 2대 주주이다. 그렇기 때문에 영향을 받고 주가가 상승한 것이다. 하지만, 이는 기업의 가치에 따른 주가 반영이 아니기 때문에 주가는 상당히 비싸고 고평가 되어 있다고 할 수 있다. 그렇기 때문에 지금 당장 삼성출판사에 뛰어들어간다는 것은 매우 위험한 투자일 것이다.