오늘은 수소차, 전기차 관련주인 대원전선 주식의 주가에 대해 분석해보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 더보기를 통해 볼 수 있다.
▲▲▲대원전선은 1969년에 설립됐으며, 1988년 유가증권시장에 상장됐다. 생활용 전력 및 산업용 전력의 공급과 정보통신망 구축, 전기전자기기, 자동차, 각종 기계 등에 들어가는 전력 및 통신 케이블을 주력으로 각종 전선류를 제조, 판매하고 있다. 전선산업의 주요 원재료는 동으로, 대원전선에서 제조하는 전력케이블 원재료의 대부분을 차지하고 있다. 원재료 조달을 LS전선, 대한전선, KBI메탈 등에서 가공한 동Rod를 구입하여 사용하고 있다. 그렇다면 대원전선의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 2017년에 최고 실적을 기록했지만 이내 다시 원래 수준으로 돌아온 것을 볼 수 있다. 그리고 2019년 매출실적이 가장 저조하다. 하지만, 영업이익과 당기순이익은 다른 양상을 보인다. 2017년 영업이익은 다른 년도에 비해 적은 것을 알 수 있다. 그리고 작년에는 매출실적이 저조한 만큼 영업이익도 가장 적고, 당기순이익은 적자를 기록하고 있다.
▲▲▲자산은 2018년부터 계속 감소하고 있음을 알 수 있다. 자산이 감소한 이유는 부채와 자본이 감소했기 때문이다. 그래도 2018년에 비하면 자산이 비슷한 수준을 유지하고 있음을 알 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 대부분은 내수에서 발생하고 있음을 알 수 있다. 그리고 눈여겨볼 점은 수출은 계속 증가하고 있다는 것이다. 2018년에 비해 2019년은 100억 원 정도가 증가했다. 대신, 판매비와 관리비가 증가한 것을 볼 수 있지만, 큰 문제는 아닌 것으로 보인다.
2. 현금흐름
다음은 영업활동 현금흐름이다.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금 유출이 없는 비용이 94.3억 원이 잡혀있었다. 그래서 영업활동 현금흐름은 당기순이익보다 훨씬 많은 수준이며, 최근 3년 중 가장 많은 금액이다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름이다.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 감소하고 유출액은 증가한 것을 알 수 있다. 하지만, 유출액이 증가했다고 해서 기존 수준으로 돌아왔다고 볼 수 없다. 유출액인 일반적으로 200억 원 이상 지출됐기 때문이다. 재무활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액 전부 감소한 것을 알 수 있다. 그래도 투자활동보다는 재무활동이 더욱 활발히 이루어지고 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 비슷한 수준을 유지하고 있고, FCF는 2019년 영업활동 현금흐름이 플러스로 돌아온 만큼 이 역시 플러스를 유지하고 있다. ROE는 당기순이익이 적자이기 때문에 이 역시 마이너스를 기록하고 있다. 부채비율은 135.94%로 높은 편에 속한다. BPS는 1,136원으로 2018년에 비해 감소했다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 대원전선의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 기업의 매출상황은 안 좋아진 것을 알 수 있다. 그러나 2017년에는 다양한 투자활동을 통해 매출액이 최근 5년 중 가장 높지만, 그만큼 나가는 돈이 많으면서 오히려 순이익은 감소한 것을 알 수 있다. 이를 알게 된 대원전선은 2018년과 2019년에는 오히려 전체적으로 활동을 줄이고 평균만 하자는 마인드로 나간 것 같다. 그러면서 매출실적은 감소하고 그에 따라 영업이익도 감소했지만, 대신 현금흐름에서 긍정적인 영향을 미친 것을 알 수 있다. 즉, 위험을 통한 성장보다 성장은 안 하지만 안정성을 택한 것으로 보인다.
4. 대원전선의 2020년 재무제표 상황은?
그렇다면 2020년 대원전선의 재무상황은 어떤지 확인해보자.
▲▲▲올해 매출액은 상당히 감소할 것으로 전망된다. 그에 따라 영업이익과 당기순이익도 감소할 것으로 예상되지만, 두 이익은 오히려 2019년에 비해 증가할 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 2019년보다 증가할 것으로 보이며, 부채와 자본 모두 증가한 것을 볼 수 있다. 그러면서 부채비율은 130.01%로 2019년보다 낮아졌다.
▲▲▲영업활동 현금흐름은 여전히 플러스를 유지하고 있고, 그에 따라 FCF 역시 플러스를 유지하고 있다. BPS는 1,154원으로 2019년보다 상승한 것을 볼 수 있다.
5. 대원전선의 적정주가는?
그러면 대원전선의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲현재 BPS는 1,154원이고 최근 5년간 PBR의 평균은 1.336이므로 적정주가는 1,541원이 되겠다. 현재 주가가 1,550원으로 적정주가에 도달한 것을 알 수 있다.
6. 대원전선 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 하름으 보면 2019년부터 주가가 끊임없이 하락하고 있음을 알 수 있다. 그리고 2020년에는 박스권에 갇혀서 움직이고 있었다. 그러나 어제와 오늘 거래량이 갑자기 급증하면서 주가가 이틀 연속 급등했다. 주가가 급등한 이유는 수소차, 전기차에 대한 할당관세를 적용한다는 소식이 전해지면서, 이와 관련주인 대원전선이 주목받은 것이다. 하지만 이는 일시적인 상승으로 보이기 때문에 주가는 다시 하락할 가능성이 매우 클 것으로 보인다.