오늘은 모더나 코로나 백신 위탁 생산 기대감을 받고 있는 녹십자홀딩스 주식의 주가에 대해 분석해보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
▲이구산업 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/원자재(구리) 관련주
▲프리시젼바이오 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/코로나19 신속항원키트 스위스 등록
▲삼화네트웍스 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/홍정욱 관련주
▲▲▲녹십자홀딩스는 2001년 주총에서 지주회사에 대한 사업 목적을 승인받아 생명공학 및 헬스케어 관련 기업을 사업자회사로 둔 지주회사 체제로 경영시스템을 전환했다. 전체 경영전략 수립과 조정, 신규 전략사업의 진출, 출자자산의 포트폴리오 관리 등을 담당하며, 의약품의 제조 판매 등 실제 사업은 각 자회사가 수행하고 있다. 자회사인 녹십자를 필두로 국내 23개, 해외 17개, 총 40개의 법인 계열회사를 두고 있다. 모더나 코로나 백신 위탁 생산 기대감을 받고 있는 녹십자홀딩스의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 매년 꾸준히 증가한 모습을 볼 수 있다. 그러다가 작년에 200억 가량이 감소했다. 하지만 영업이익과 당기순이익은 다른 모습을 보여준다. 영업이익은 2017년에 최고 실적을 기록하고 그 이후에는 계속 감소하는 모습을 볼 수 있다. 당기순이익은 작년에 적자를 기록하고 있다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가한 이유는 부채와 자본의 증가 때문이다. 애초에 자본이 부채보다 2배 가량 많았지만, 작년을 보면 부채가 자본을 많이 따라잡은 것을 볼 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 2018년부터 매출실적에 비해 영업이익이 크게 감소한 이유를 볼 수 있다. 그 이유는 판매비와 관리비가 크게 증가했기 때문이다. 2018년, 2019년 2년에 걸쳐 판매비와 관리비는 약 1,000억 가량이 증가했다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금 유출이 없는 비용으 1,602억 원으로 상당히 많이 잡혀있었다. 그러나, 영업활동으로 인한 자산부채 역시 -494억 원으로 상당히 많이 잡혀있었다. 게다가 현금 유입이 없는 수익이 305억 원이기 때문에 여기서만 약 800억 원가량의 현금흐름이 깎이는 것이다. 그래도 영업활동 현금흐름은 플러스를 유지하긴 했지만, 기업 크기 대비 상당히 적은 금액이다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름이다.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액이 3분의 1가량 감소하고, 유출액도 1,000억 가량 감소했다. 하지만, 재무활동 유입액은 무려 1조 원을 넘겼다. 그에 따라 유출액 역시 증가했지만, 유입액이 상당히 많은 것을 볼 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX를 보면 매년 비슷한 금액을 기록하고 있다. FCF는 매년 마이너스이며, 그 금액이 상당히 크다. ROE는 점점 감소하여 작년에는 0.37%를 기록했고, 부채비율은 84.11%까지 올라왔다. 작년 BPS는 17,903원으로 그래도 상승하고 있다. 작년 배당은 325원이었다.
▲▲▲이렇게 해서 녹십자홀딩스의 지난 5년간 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 기업의 매출실적은 좋아지고 있지만, 기업의 상황은 좋아지고 있지는 않다. 오히려 영업이익과 당기순이익이 크게 감소하고 있고, ROE는 0% 때까지 내려왔다. 영업활동 현금흐름은 상당히 적은 편이고 FCF는 계속 마이너스를 기록하고 있다.
4. 녹십자홀딩스의 올해 재무제표 상황은?
그렇다면 녹십자홀딩스의 올해 재무상황은 어떤지 확인해보자.
▲▲▲먼저 매출실적을 보면 작년보다 더 증가할 것으로 보인다. 특히, 인상적인 부분은 올해 분기마다 매출실적이 증가하고 있다는 것이다. 그러면서 영업이익과 당기순이익 역시 증가하고 있음을 알 수 있다. 아무래도 올해 코로나 바이러스로 인해 영향을 받은 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 올해 역시 작년보다 증가했다. 자산이 증가한 이유는 부채가 증가했기 때문이다. 자본은 거의 변함이 없다. 그러면서 부채가 자본을 앞질러 부채비율은 109.41%까지 올라왔다.
▲▲▲영업활동 현금흐름은 올해 마이너스를 기록하고 있다. 하지만, 당기순이익이 크게 증가한 만큼 이는 절대 부정적으로 보이지 않는다. ROE는 6.55%까지 올라왔고, BPS는 17,448원으로 감소했지만 오히려 올해 기업의 상황이 더 좋은 것을 알 수 있다.
5. 녹십자홀딩스의 적정주가는?
그렇다면 녹십자홀딩스의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲현재 녹십자홀딩스의 BPS는 17,448원이고, 최근 5년간 PBR의 평균은 1.77이므로 적정주가는 30,882원가 나온다. 하지만, 이는 과거의 기업 가치에 따른 적정주가이기 때문에 정확한 것은 아니고, 참고용으로만 사용하면 되겠다.
6. 녹십자홀딩스 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가흐름을 보면 작년까지 주가가 박스권에서 머물러 있었음을 알 수 있다. 그러나 올해 코로나 바이러스가 발생하고 바이오와 제약회사가 큰 관심을 받으면서 주가가 상승하고 있음을 알 수 있다. 그러다가 올해 11월 주가가 엄청난 급등을 이룬 것을 알 수 있다. 그리고 주가는 33,900원에서 42,000원 사이에 박스권을 유지할 것으로 보인다. 지난주에 모더나 백신 위탁생산으로 인한 기대감으로 거래량이 급증하면서 주가가 급등하긴 했지만, 이는 일시적이라고 생각된다.