오늘은 웹툰, IP사업에 대한 기대감을 받고 있는 대원미디어의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲코이즈 적정주가, 주가전망은? 이재명 테마주, 관련주 |
▲▲▲대원미디어는 종속회사 및 관계회사를 통해 만화 및 애니메이션 콘텐츠와 관련한 종합 엔터테인먼트 사업을 영위하고 있다. '유희왕 트레이딩 카드게임'을 제작하여 2004년부터 국내 TCG사업을 선도중이며 게임 유통부문은 닌텐도 Wii, 닌텐도 3DS 등 다양한 닌텐도 게임기와 SW를 국내 유통 중에 있다. 대원방송(주)은 국내에서 가장 많은 프로그램을 보유한 애니메이션 채널인 '애니원'과 애니박스(ANIBOX)를 통해 청소년 및 성인층을 위한 애니메이션 제공하고 있다. 대원미디어는 웹툰과 자체 IP를 통해 성장 방향성을 확립하면서 사람들의 기대를 받고 있다. 그렇다면 대원미디어의 적정주가와 앞으로의 주가 전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲먼저 매출액을 보면 매년 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있다. 그리고 2020년 매출액 역시 계속 증가할 것으로 보여지고 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 계속 감소하고 있음을 알 수 있다. 그래도 2020년 매출액이 크게 증가했기 때문에 영업이익과 당기순이익 역시 모두 증가할 것으로 전망하고 있다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있으며, 자산이 증가하는 이유는 부채가 증가하기 때문이다. 2018년에 자본이 증가했지만 그 이후로는 자본이 크게 변함이 없다. 2020년 3분기 자산을 봐도 부채는 증가하고 자본은 소폭 증가한 것을 알 수 있다. 그래도 자본이 부채에 비해 두배 이상 많은 것을 알 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액의 대부분은 내수에서 발생하고 있다. 수출 실적은 매년 감소하고 있다. 매출액이 증가했지만 영업이익이 감소한 이유는 매출원가의 증가폭이 상당히 크기 때문이다. 게다가 판매비와 관리비까지 증가하고 있어 영업이익은 감소할 수밖에 없었던 것이다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름을 보자. 먼저 영업활동 현금흐름이다.
▲▲▲현금흐름표에 따르면 현금유출이 없는 비용이 138.3억으로 많이 잡혀있었지만 영업활동으로 인한 자산부채 역시 108억으로 현금흐름을 깎아먹었다. 거기에 법인세까지 나가면서 영업활동 현금흐름은 당기순이익보다 적은 것을 볼 수 있다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액 모두 감소한 것을 볼 수 있다. 특히, 유입액의 감소가 눈에 띈다. 반대로 재무활동 현금흐름의 유입액과 유출액이 크게 증가한 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX를 보면 2019년 크게 감소했지만 2020년에는 다시 기존 수준으로 돌아갈 것으로 전망하고 있다. 그래도 영업활동 현금흐름이 플러스를 유지하고 있기 때문에 FCF 역시 플러스를 유지하고 있다. ROE는 매년 플러스를 유지하고 있지만 당기순이익이 감소했기 때문에 ROE 역시 감소하고 있으며, 2020년에는 다시 증가할 것으로 전망하고 있다. 부채비율은 38.35%로 준수한 비율을 갖고 있고, 현재 BPS는 6,745원으로 2019년에 비해 크게 증가한 것을 볼 수 있다.
4. 대원미디어의 적정주가는?
그렇다면 대원미디어의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲2020년 대원미디어의 예상 영업이익은 76억이고 멀티플은 10을 주면 충분할 것으로 사료되기 때문에 적정 시가총액을 계산하면 760억 원이 되겠다. 즉, 적정주가는 6,041원이 되겠다. 현재 주가가 11,350원이니 현재 주가는 비싸다고 생각된다.
5. 대원미디어 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가흐름을 보면 2019년부터 꾸준히 감소하던 주가는 말부터 주가가 6,126원을 지지선으로 두고 보합권을 이루었다. 그러다가 코로나로 인한 주가가 급락하고, 다시 회복했지만 주가는 다시 보합권을 이루었다. 즉, 이때 주가가 적정주가였던 것이다. 그러다가 2020년 후반부터 주가는 급등하여 현재 주가까지 올라온 것이다. 하지만 현재 주가는 기업 가치 대비 상당히 비싼 편이기 때문에 필자는 절대 들어가지 않을 것이다.