오늘은 인공지능(AI)이 스타일링을 추천해주는 서비스를 새로 도입한 인터파크 주식의 주가에 대해 분석해보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲백광산업 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/폭설 염화칼슘 관련주 |
▲▲▲인터파크는 1995년 11월 데이콤 소사장제로 출범하여 1996년 6월 국내 최초로 인터넷 쇼핑몰 '인터파크'를 오픈하고 1997년 10월 현재의 인터파크홀딩스 설립 후 1999년 7월 코스닥 시장에 상장됐다. 다른 회사의 주식을 소유하여 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사이다. 사업부문은 지주사업, 주요 사업인 전자상거래 사업, 전자상거래 연관사업, 의약품 거래 연관사업으로 분류할 수 있다. 이번에 인공지능 스타일링 추천 서비스를 새로 도입했다. 이는 패션 상품 하나를 선택하면 이와 어울리는 다른 상품을 추천해주는 서비스다. 이 서비스가 도입한다는 소식이 전해지면서 사람들에게 관심을 받고 있다. 그렇다면 인터파크의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 2016년 최고 실적을 기록하고 그 이후에는 계속 감소하고 있다. 2019년에는 최근 5년 중 가장 저조한 매출실적을 기록했다. 하지만, 영업이익은 다르다. 2016년에 매출액과 마찬가지로 영업이익은 가장 높은 금액을 기록했고, 그 다음이 2019년이다. 그리고 당기순이익은 2016년 적자를 기록한 것을 볼 수 있다. 2019년에는 당기순이익이 흑자이지만 영업이익과 큰 차이가 난다. 비지배 당기순이익을 보면 좋은 실적을 기록한 만큼 지배기업의 당기순이익이 안 좋은 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 꾸준히 감소하고 있다. 자산이 감소한 이유는 자본이 감소했기 때문이다. 부채는 오히려 증가하고 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출액의 9분의 7 가량은 내수에서 나오고 있고, 나머지 9분의 2 가량은 수출에서 나오고 있다. 매출액이 감소하면 매출원가도 감소하고 있으며, 판매비와 관리비도 같이 감소하는 것을 볼 수 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 부려 1,083억 원이 잡혀있다. 현금유입이 없는 수익이 140억 원이 잡혀있지만, 영업활동으로 인한 자산부채에서 489억 원이 잡혀있어 현금흐름이 더해져 영업활동 현금흐름은 1,364억 원을 확보하고 있다.
다음은 재무활동 현금흐름과 투자활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲재무활동 현금흐름을 보면 2019년에 유입액과 유출액이 크게 증가했다. 사실 2018년에 적은 것이지 2019년에는 평년 수준으로 돌아온 것이다. 그래도 재무활동은 상당히 활발함을 알 수 있다. 투자활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액 모두 크게 증가했다. 즉, 2019년에 투자활동도 더욱 활발히 진행한 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 269억 원으로 매년 꾸준히 증가하고 있다. 그래도 영업활동 현금흐름이 상당히 많기 때문에 FCF 역시 좋은 금액을 기록하고 있다. ROE는 마이너스를 기록하고 있고, 부채비율은 165.84%로 높은 편이다. 그러나 기업의 영업활동 현금흐름이나 FCF를 볼 때 전혀 부담되는 비율은 아니라고 판단된다. BPS는 5,641원으로 2018년보다 증가한 것을 알 수 있고, 배당은 1주당 70원으로 3.23%에 해당하는 배당금을 배당했다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 인터파크의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 기업의 성장성은 눈에 띄게 보이진 않지만, 그래도 재무제표는 좋은 수준이라고 보인다. 언뜻 보면 좋지 않아보이지만, 당기순이익이 적자이거나 적은 이유는 지배기업 때문으로 보이며, 이를 제외하면 좋은 수준을 보인다. 게다가 좋은 현금흐름을 확보하고 있는 만큼 기업의 안정성도 보장되고 있다.
4. 인터파크의 2020년 재무제표 상황은?
그렇다면 2020년 재무상황은 어떤지 확인해보자.
▲▲▲매출액을 보면 매 분기 실적이 증가하고 있음을 알 수 있다. 그럼에도 불구하고 2019년보다 실적이 안좋을 것으로 전망된다. 그러면서 영업이익과 당기순이익 적자로 돌아선 것을 알 수 있다. 그래도 위안 삼을 것은 비지배 당기순이익은 흑자를 유지하고 있다.
▲▲▲자산은 2019년보다 감소했다. 자산이 감소한 이유는 부채와 자본의 감소 때문이다. 부채는 1,000억 가량이 감소하고 자본은 600억 가량이 감소했다. 그러면서 부채비율은 166.4%로 소폭 상승했다.
▲▲▲영업활동 현금흐름도 마이너스로 바뀐 것을 알 수 있다. 그러면서 FCF 역시 마이너스를 기록하고 있다. BPS는 4,006원까지 떨어졌다. 아무래도 2020년 코로나의 영향을 크게 받은 것으로 보인다.
5. 인터파크의 적정주가는?
그렇다면 인터파크의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
현재 인터파크의 BPS는 4,006원이고 최근 5년간 PBR의 평균은 0.728이므로 적정주가는 3,020원이 되겠다. 하지만, 이는 과거 PBR을 바탕으로 계산한 것이기 때문에 앞으로 미래의 전망을 반영된 것이 아니다. 필자의 생각으로는 매출액 3조가 넘는 기업의 시가총액이 2,452억 원이라는 것은 상당히 저평가되어 있다고 판단된다.
6. 인터파크 주식 차트
다음은 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 최근 주가가 2,032원에서 2,540원 사이에서 박스권을 형성하여 주가가 움직인 것을 알 수 있다. 그리고 오늘 서비스 도입을 발표하면서 거래량이 급증하여 주가가 급등한 것을 알 수 있다. 평소 인터파크의 거래량은 상당히 적은 수준이다. 100만이 안된다. 그렇기에 오늘 주가 급등은 단순 호재 소식에 의한 단기투자세력이 들어온 것으로 판단되며, 이후 주가는 다시 박스권으로 내려갈 것으로 판단된다. 하지만, 만약 장기적으로 인터파크에 투자할 생각이 있다면 기업의 매출 상황이 나아지는 상황을 보고 투자해도 늦지 않을 것이다.