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문배철강은 1차 철강산업에 영위하며 스켈프, 강판, 형강, 후판, 코일, 박판 등 1차 형태의 철강재 및 표면 처리 강재를 생산하고 있다. 1975년 포스코의 정식 판매점 체제를 운영함에 따라 포스코의 지정 판매점으로 선정되어 현재까지 건실하게 성장하고 있다. 매출 비중은 제품 67.25%, 상품 30.38%, 임대매출 1.59%, 임가공 0.78% 등으로 이루어져 있다. 현재 각 국의 코로나19 백신의 등장 및 중국의 경기 회복으로 인해 내년 철강 수요가 증가할 것으로 전망됨에 따라 주가가 급등하고 있다. 그렇다면 문배철강의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마이고, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출 실적 및 자산 상황
매출은 매년 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 2017년까지 꾸준히 증가하다가 2018년부터 작년까지 계속 감소하고 있다.
포괄손익계산서인 위 표를 보면 매출원가가 계속 증가하고 있음을 알 수 있다. 즉, 매출액의 증가보다 매출원가의 증가가 더 많다보니 영업이익은 감소하고 있는 것이다.
자산은 작년에 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 자산이 증가한 이유는 부채가 증가했기 때문이다. 그래도 부채 대비 자본의 양이 많으며, 5년 동안 꾸준히 자본이 증가하는 긍정적인 재무 상황을 볼 수 있겠다.
2. 현금흐름
다음은 영업활동현금흐름을 보자.
위 현금흐름표를 보면 현금 유출이 없는 비용과 영업활동으로 인한 자산 부채에서 현금흐름이 있는 것을 알 수 있다. 그렇기 때문에 당기순이익의 약 2배가량의 현금흐름이 생겼다.
다음은 투자활동현금흐름과 재무활동현금흐름을 보자.
투자활동현금흐름을 보면 유입액과 유출액 모두 증가한 것을 볼 수 있다. 재무활동현금흐름 역시 유입액과 유출액 모두 증가했다. 특히, 재무활동현금의 유입액이 눈에 띄게 증가한 것을 알 수 있다. 즉, 사채를 이용하여 투자활동을 진행한 것이다.
3. CAPEX 및 각종 비율
CAPEX는 매년 비슷한 수준을 유지하고 있다. FCF는 2017년을 제외하고는 매년 플러스를 유지하고 있다. ROE는 작년 당기순이익의 감소로 2.14%까지 떨어졌고, 부채비율은 75.36%를 기록하고 있다. 그러나 재무 상황은 불안하지 않고 나름 괜찮은 상황이라고 판단된다. BPS는 5,682원이다.
이렇게 지난 5년간 문배철강의 재무제표를 분석해봤다. 그렇다면 올해 재무상황은 어떤지 확인해보자.
4. 문배철강의 올해 재무제표 상황은?
올해 매출 실적은 작년보다 약 120억 원가량 감소할 것으로 전망된다. 아무래도 올해 코로나 바이러스가 발생하면서 기업의 매출에 영향을 미친 것으로 보인다. 하지만, 영업이익과 당기순이익은 적자가 아닌 흑자를 유지하고 있다. 게다가 당기순이익은 작년보다 나을 것으로 보인다. 자산은 감소했지만, 그 이유는 부채의 감소 때문이며, 자본은 오히려 증가하고 있다. 부채비율은 58.24%까지 내려왔다.
5. 문배철강의 적정주가는?
그렇다면 문배철강의 적정주가를 계산해보자. 현재 BPS는 5,908원이고, 최근 5년간 PBR의 평균은 0.51이다. 따라서 적정주가는 3,013원이 되겠다.
6. 문배철강 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
주가 흐름을 보면 최근 2,500원에서 3,500원 사이에서 박스권을 유지하고 있는 것을 볼 수 있다. 하지만, 오늘 거래량이 급증하면서 저항선에 도달한 것을 볼 수 있다. 만약, 내일 주가가 저항선을 뚫고 더 상승한다면 주가는 계속 상승할 여력이 있다고 판단된다. 우선 지금까지 봐서는 주가가 저항선을 뚫을 가능성이 높아 보인다.
문배철강은 재무상황이 괜찮은 기업이다. 게다가 영위하고 있는 사업 특성상 사람들에게 저평가받는 기업임을 알 수 있다. 내년 실적이 증가할 것이라는 전망과 정부가 내년 SOC 자본(사회간접자본)의 예산 편성을 증가할 것을 볼 때, 내년에는 매출액이 더 증가할 가능성이 있다고 판단된다.