오늘 분석해볼 기업은 신풍제약이다. 최근 신풍제약의 거래량이 급격하게 늘어난 것을 확인할 수 있었다. 그렇다면 지금 인기 있는 신풍제약은 어떤 가치를 가지고 있는지, 현재 주가는 적절한지 한번 판단해보도록 하겠다.
지난 5년간 매출액 및 영업이익, 당기순이익부터 보자. 매출액을 매년 비슷한 모습을 볼 수 있다. 비록 그 양은 많지 않지만 2017년부터는 매년 상승하고 있다. 하지만, 그와 반대로 영업이익과 당기순이익은 줄어들고 있다. 그렇다는 것은 증가한 매출액에 비해 나가는 돈은 점점 많아졌다는 뜻이다. 어떤 부분에서 돈들이 많이 나가게 됐을까??
다음은 자산총계, 부채총계, 자본총계를 보자. 자산, 부채, 자본 모두 조금씩 하락하는 모습을 볼 수 있다. 이를 볼 때, 결국 부채비율은 매년 거의 비슷하지 않을까 예상된다.
다음 현금흐름을 보자. 영업활동현금흐름은 2018년에 급격히 증가했던 것이 작년에는 다시 줄어들었지만 그래도 무난한 모습을 보여준다. 투자활동현금흐름은 점점 증가하는 모습을 볼 수 있다. 재무활동현금흐름은 그 양이 줄어들고 있지만, 그래도 좋은 모습을 보여주고 있다.
CAPEX는 점점 비용이 증가하고 있다. 어떤 이유인지는 모르겠지만 증가한다는 건 그만큼 쓰고 있는 돈이 증가한다는 뜻이니 좋게 보이는 것은 아니다.
FCF는 최근 3년간 2018년을 제외하고는 비슷한 수준을 보이고 있다.
영업이익률 역시 당기순이익과 마찬가지로 계속 줄어드는 모습을 볼 수 있다.
ROE는 최근 3년간 1%도 되지 않은 비율로 유지 중이다.
부채비율은 약 81%이다. 괜찮은 부채비율을 가지고 있다. 또한, 매년 부채비율을 계속 유지하고 있는 것으로 빚으로 인한 부도 가능성은 아직은 보이지 않는 것 같다.
EPS는 매년 감소하는 것을 볼 수 있다.
PER은 매우 크다는 것을 볼 수 있다. 그렇기에 현재 주가가 매우 비쌀 것이라는 예상이 되지만 이 부분은 역시 계산을 해봐야 알 수 있다.
작년 BPS는 4,177원이다. 즉, 1주당 가치가 3,994원이다. 현재 지금 주가가 141,500원이다. BPS를 볼 때는 주가가 너무 비싼 것이 아닌가 싶다.
그리고 배당은 없다.
신풍제약의 재무제표를 봤다. 이 재무제표만 봤을 때는 신풍제약이 왜 사람들에게 인기 있는지 전혀 알 수 없었다. 왜냐하면 이익, EPS 등은 계속 줄고 있고 그에 비해 PER은 높으니 전혀 매력이 없다. 그러면 왜 인기가 있는 것일까??
올해 분기 재무제표를 봤다. (사실 모든 기업의 최근 재무제표도 보는 것이 맞다.)
최근 재무제표를 보면 아주 흥미롭다. 지난 3년에 비해 올해 매출액, 영업이익, 당기순이익, ROE, EPS 등등 좋아졌다. 그러면 이런 성과 때문에 주가가 비싼진 것인가??
우선 재무제표를 간단하게 분석해봤다. 이번에는 신풍제약의 적정주가를 계산해보겠다. 적정주가 계산은 PER이 아닌 PSR을 이용하여 구해보도록 하겠다.
(PSR이란 시가총액을 매출액으로 나눈 금액으로 주가 매출액 비율이라고 한다. PSR은 이익이 나지 않은 초창기 기업이나 최근 각광받는 벤처기업, 스타트업 등의 기업들의 주가를 판단하기 위한 지표이다.)
PSR을 이용하여 계산하는 이유는 최근 3년에 비해 올해 매출액이 증가했기 때문이다. 그러면 한번 계산해보도록 하겠다. 현재까지 약 1,000억의 매출을 이루었으니 올해 2,000억의 매출을 이룬다고 가정하고 PSR을 구해보면 37.3545이 나온다. 37.3545이면 매우 고평가 되어 있다고 볼 수 있다. 올해 증가한 매출액을 가지고 계산했음에도 불구하고 매우 크게 나온 것이다. 그럼 적정주가는 얼마일까?? PSR이 8이 되도록 시가총액을 계산하면 1조 6000억 원. 즉, 이를 상장 주식수로 나누면 30,197원이 되겠다.
(해당 PSR 주가 계산은 유튜버 '슈퍼개미 김정환' 님의 강의를 참고하여 계산했습니다. 아래 링크는 해당 영상입니다.)
www.youtube.com/watch?v=eBUvZBaJP0M
지금까지 재무제표를 통해 신풍제약을 분석해봤다. 계산을 해보니 예상했던 대로 역시나 주가가 너무 비싸다. 최근 코로나 바이러스 치료제에 대한 기대감으로 가격이 비싼 것인지, 아니면 사람들이 더 큰 성장성을 생각해서 그런 것인지 모르겠다. 내일 신풍제약에 대해 심층적으로 분석하여 그 이유를 알아봐야겠다.
※ 해당 기업의 분석은 어떤 홍보의 의도가 전혀 없습니다. 단순히 분석 공부를 위해 작성한 것이며 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다. 투자는 본인 책임입니다.
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