오늘은 코로나 치료제 관련주인 명문제약 주식의 주가에 대해 분석해보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
▲써니전자 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/안철수 관련주, 서울시장 출마 선언
▲에프앤리퍼블릭 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/유상증자 결정, 제이준코스메틱 지분 취득
▲브레인콘텐츠 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/무상감자 결정
▲▲▲명문제약은 1983년에 설립되어 의약품 제조 및 판매를 주 목적사업으로 하고 있으며 유가증권시장에 2008년 7월에 상장됐다. 국내 최초 경피흡수제형인 패치제인 '키미테'를 국내 시장에 소개해 멀미약으로 대중적 인지도를 높였고, 인구 고령화에 발맞춘 고혈압, 당뇨 등의 제품들을 출시했다. 제약산업은 각종 질병의 진단, 치료, 경감, 처치, 예방 또는 건강증진을 목적으로 하는 의약품을 연구하고 제조하는 산업이다. 명문제약이 코로나 치료제 관련주인 이유는 독일의 한 연구소에서 나파모스타트가 코로나 바이러스 감염을 예방할 수 있다는 결과를 발표했기 때문이다. 나파모스타트와 비슷한 성분을 가진 카모스타트메실산염 역시 덩달아 주목을 받았으며, 명문제약이 이 성분을 주 성분으로 한 제품을 생산 및 판매한 이력이 있다. 그렇다면 명문제약의 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하겠다.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 매년 비슷한 수준을 유지하고 있음을 알 수 있다. 그러나 영업이익과 당기순이익은 감소하고 있다. 게다가 작년에는 두 이익 모두 큰 적자를 기록했다.
▲▲▲자산은 매년 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가한 이유는 부채가 증가했기 때문이다. 자본도 증가했긴 했지만, 2018년부터 작년까지는 감소하고 부채는 크게 증가했다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출의 대부분이 내수에서 나오고 있음을 알 수 있다. 작년 매출원가, 판매비와 관리비 모두 크게 증가하면서 영업이익이 적자가 난 것이다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동현금흐름부터 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금 유출이 없는 비용이 많이 잡혀있었음을 알 수 있다. 영업활동으로 인한 자산부채에서 현금흐름을 깎아 먹긴 했지만 영업에서 창출된 현금흐름은 플러스인 것을 확인할 수 있다. 그러나 이자지급 및 법인세 납부로 인해 결국 영업활동 현금흐름은 마이너스를 기록했다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 2018년과 비슷한 수준을 유지하고 있다. 그리고 유출액은 30억 가량 증가했다. 하지만, 이는 매년 비슷한 수준이다.
▲▲▲재무활동 현금흐름을 보면 유입액이 작년에 크게 증가했음을 알 수 있다. 그만큼 유출액도 증가하긴 했지만, 유입액의 증가폭이 훨씬 크다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 최근 3년간 100억 원을 넘어서고 있다. FCF는 예상대로 마이너스를 기록했으며 2018년을 제외하고는 계속 마이너스이다. ROE는 작년 큰 적자를 기록하면서 마이너스이고, 부채비율은 229.75%로 작년에 크게 증가했다. 상당히 높은 수치이다. BPS는 3,040원을 기록했으며 계속 감소하고 있다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 명문제약의 재무제표를 분석해봤다. 지금까지 분석한 바로는 최근 기업의 상황이 안 좋아지고 있다는 것이다. 매출액은 매년 비슷하지만 나가는 비용이 많다 보니 상황이 안 좋은 것이다. 그렇다 보니 올해 자본금 확보를 위해 유상증자까지 진행한 것이다.
그렇다면 올해 재무 상황은 어떤지 확인해보자.
4. 명문제약의 올해 재무제표 상황은?
▲▲▲올해 매출실적은 작년보다 감소할 것으로 전망된다. 그러면서 영업이익과 당기순이익의 적자 금액은 더욱 증가할 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 현재 작년과 비슷한 수준임을 알 수 있다. 올해 유상증자를 진행하면서 자본금이 증가하고 부채는 감소한 것을 볼 수 있다. 올해 2분기 재무활동현금흐름을 보면 매우 크게 증가했음을 알 수 있다. 이 역시 유상증자 때문이다. 그러면서 부채비율은 164.67%로 내려왔다.
▲▲▲영업활동 현금흐름과 FCF는 여전히 마이너스이지만 3분기에 겨우 플러스로 돌아왔다. ROE는 계속 마이너스를 기록하고 있고, BPS는 2,851원까지 떨어졌다.
5. 명문제약의 적정주가는?
▲▲▲그렇다면 명문제약의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 현재 올해 예상 매출 실적은 1,277억 원이고 PSR을 3으로 설정하여 적정 시가총액을 계산해보면 2,554억 원이 나온다. 따라서 적정주가는 7,522원이 되겠다.
6. 명문제약 주식 차트
이번에는 주식 차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
주가 흐름을 보면 최근 박스권에서 주가가 유지되고 있음을 알 수 있다. 그리고 코로나 바이러스 발생과 맞물려 제약회사 답게 거래량이 올해 폭발적으로 증가한 것 역시 알 수 있다. 이번에 코로나 감염 예방 관련주로 사람들에게 주목받으면서 오늘 거래량이 다시 크게 증가하고 주가는 급등했다. 그러나 현재 주가는 비싸다고 판단되기에 언제든지 다시 하락할 가능성이 매우 크겠다.