오늘은 유상증자를 결정하고 제이준코스메틱이 지분을 취득한 에프앤리퍼블릭의 주식 주가에 대해 분석해보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
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▲ 티케이케미칼 주식 주가 분석(적정주가, 주가전망)/콜드체인 관련주 SM상선 최대주주
▲▲▲에프앤리퍼블릭은 유통, 마케팅 플랫폼 기업으로 코스메틱 브랜드를 중심으로 해외 화장품 유통, 마케팅 사업을 영위하고 있다. 현지 유통법인을 활용하여 제이준코스메틱 브랜드를 중심으로 온라인과 오프라인에 제품을 유통하는 구조를 가지고 있다. 연결 종속회사는 총 4개사로 주식회사 에프앤리퍼블릭 JAPAN과 항주 및 홍콩법인을 설립하여, 현지 유통망 추가 확보 및 효과적인 과리를 위해 노력하고 있다. 그렇다면 에프앤리퍼블릭 기업 가치에 따른 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 분석해보도록 하자.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 매년 꾸준히 증가하다가 작년에 급격하게 감소한 것을 볼 수 있다. 그러면서 흑자로 전환에 성공했던 영업이익과 당기순이익은 작년 다시 적자를 기록한 것을 볼 수 있다.
▲▲▲자산을 보면 이 역시 매출액과 같은 양상을 보이고 있다. 꾸준히 증가하다가 작년에 크게 감소했다. 자산이 증가했던 이유는 부채와 자본의 증가때문이다. 그러나 작년에는 부채와 자본이 크게 감소한 것을 볼 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액의 3분의 1이 내수, 나머지 3분의 2는 수출인 것을 알 수 있다. 매출액의 대부분은 매출원가로 나갔을 뿐만 아니라, 작년 판매비와 관리비가 상당히 증가한 것을 알 수 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동현금흐름부터 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금 유출이 없는 비용이 상당히 많이 잡혀있음을 알 수 있다. 또한, 영업활동으로 인한 자산 부채에서 현금흐름을 더해줬다. 그러나 당기순이익의 적자금액이 워낙 크다 보니 영업활동 현금흐름은 마이너스를 기록했다.
다음은 투자활동현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름은 유입액이 매년 감소하고 있고, 유출액은 비슷한 수준을 유지하고 있다. 특히, 유출액이 최근 2년간 상당히 저조한 것을 볼 수 있다.
▲▲▲재무활동 현금흐름은 유입액은 줄어들었지만, 유출액은 그래도 비슷한 수준을 유지하고 있는 모습이다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 비슷한 수준을 유지하고 있고, FCF는 최근 2년간 마이너스를 기록하고 있다. ROE는 작년에 마이너스가 됐으며 그 비율은 상당한 마이너스를 기록했다. 부채비율은 210.45%로 올랐다. BPS는 작년 423원을 기록했으며, 2018년 대비 절반 수준도 안된다.
▲▲▲이렇게 해서 지난 5년간 에프앤리퍼블릭의 재무제표를 분석해봤다. 현재까지 분석한 바로는 기업이 작년에 재무상 상당히 힘들어진 것을 볼 수 있다. 그러면서 투자 관련 활동이 급격히 줄어들고 그에 따라 매출액도 크게 감소하면서 부채와 자본이 상당히 감소했다.
그렇다면 올해 재무상황은 어떤지 확인해보자.
4. 에프앤리퍼블릭의 올해 재무제표 상황은?
▲▲▲올해 매출실적은 작년보다 더 감소할 것으로 전망된다. 그러면서 영업이익과 당기순이익은 여전히 적자를 기록할 것으로 보인다.
▲▲▲자산은 작년보다 더 감소하고 있다. 자산의 감소 중 금액 적으로 부채의 감소가 크며 자본은 소폭 감소했다. 하지만, 비율적으로는 자본의 감소가 더 크기 때문이 부채비율은 218.4%로 약 8%가량이 더 증가했다.
▲▲▲영업활동 현금흐름은 그래도 현재까지 플러스를 유지하고 있으며, 그러면서 FCF 역시 플러스를 유지하고 있다.
5.에프앤리퍼블릭의 적정주가는?
▲▲▲그렇다면 에프앤리퍼블릭의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 올해 예상 매출액을 270억 원으로 잡고 PSR을 2로 설정하여 적정 시가총액을 계산해보면 540억 원이 나온다. 따라서 적정주가는 696원이 되겠다.
6. 에프앤리퍼블릭 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 한없이 하락하고 있는 것을 알 수 있다. 그러나 최근 유상증자 소식과 제이준코스메틱의 지분 취득 소식이 더해지면서 거래량이 급증하여 주가가 급등한 것을 볼 수 있다. 하지만, 현재로서는 기업의 재무상황이 계속 안 좋아지고 있고, 그러면서 자본이 부족하여 유상증자를 결정한 만큼 현재 에프앤리퍼블릭에 투자하는 것은 고려해볼 필요성이 있다고 생각한다.