오늘은 쿠팡 관련주인 세하의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲SBI인베스트먼트 적정주가, 주가전망은? 비트코인 관련주 |
▲▲▲세하는 제과, 제약, 화장품 등의 포장재로 사용되는 SC마니라지, IVORY지 등의 범용 백판지를 주력으로 생산하는 기업이다. 백판지류 생산량 기준 업계 3위의 지위를 유지하고 있다. 2019년 기준 국내 백판지 시장 점유율은 15.9%로 추산된다고 한다. 매출은 2020년 9월 30일을 기준으로 백판지 86.62%, 식품, 캐리어보드 등의 상품 11.18%, 기타 부문 2.20%으로 구성되며, 대구광역시에 생산시설을 운영하고 있다. 그렇다면 쿠팡 관련주인 세하의 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.
세하 재무제표 분석
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출실적을 보면 매년 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있다. 2018년에서 2019년에는 아주 소폭 증가했지만, 2020년에는 크게 증가한 것을 알 수 있다. 그러면서 영업이익과 당기순이익도 같이 증가세를 보여주고 있으며, 이 역시 2020년에 크게 증가하고 있음을 확인할 수 있다.
▲▲▲자산 역시 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가하는 이유는 자본이 증가하기 때문이다. 부채가 자본 대비 상당히 많았지만, 2020년에 자본이 크게 증가하고 부채는 반대로 감소하면서 그 차이가 확연히 줄어든 것을 확인할 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매 분기 매출액이 거의 일정하게 유지되고 있다. 그러나 매출원가는 각 분기마다 차이가 있음을 확인할 수 있다. 판매비와 관리비는 4분기에 증가한 것을 확인할 수 있다.
2. 현금흐름
다음은 세하의 현금흐름을 보도록 하자. 먼저 영업활동 현금흐름이다.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 매 분기마다 잡혀있어서 현금흐름이 더해지고 있음을 알 수 있다. 그리고 영업활동 현금흐름으로 인한 자산부채에서 현금흐름이 빠지는 분기도 있고 더해지는 분기도 있는데, 4분기에 크게 더해진 것을 볼 수 있다. 그러면서 영업활동 현금흐름은 2020년 기준 307억 원을 기록했다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름은 유출액이 3분기부터 증가하기 시작했다. 유입액은 거의 없다시피 하고 있다. 재무활동 현금흐름은 유입액과 유출액이 2분기에 크게 증가한 것을 볼 수 있다. 그리고 3, 4분기에도 많은 금액을 기록하고 있다. 투자활동보다 훨씬 적극적인 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 매년 증가하고 있다. 이는 긍정적으로 보인다. 게다가 영업활동 현금흐름이 증가했기 때문에 FCF도 계속 증가하고 있음을 알 수 있다. ROE는 21.14%로 2019년보다 감소했지만 그래도 상당히 좋은 수치를 기록했다. 부채비율은 115.95%까지 내려왔고, BPS는 1,525원으로 매년 증가하고 있다.
세하 주가 분석
1. 세하의 적정주가는?
▲▲▲그렇다면 세하의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 2020년 영업이익이 211억 원이고 멀티플 10을 부여하면 적정 시가총액은 2,110억 원이 되겠다. 즉, 적정주가는 3,665원이다. 현재 주가가 2,330원이니 적정주가보다 훨씬 낮은 것을 알 수 있다.
2. 세하 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 2020년에는 주가가 거의 움직이지 않은 것을 알 수 있다. 그런데 현재 세하의 재무상황을 보면 매년 좋아지고 있다. 부채는 적어지고 자본은 증가하면서 재무상으로 안전해지고 있고, 실적도 계속 상승 중에 있다. 게다가 영위하고 있는 사업 자체도 좋기 때문에 성장성도 보인다. 현재 주가는 기업 가치 대비 저평가됐다고 할 수 있다. 세하는 저평가된 좋은 기업이라고 판단되며, 투자 포트폴리오에 장기적으로 넣어보는 것도 좋은 선택으로 보인다.
※ 투자는 본인 책임입니다. 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다.