오늘은 3D 프린터 관련주인 신도리코의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
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▲▲▲신도리코는 1960년 7월 7일에 신도교역 주식회사로 설립되었으며 1996년 12월 24일 유가증권시장에 상장됐다. 연결종속회사는 복합기(MFP), 프린터, 소모품을 제조, 판매하는 사업을 영위하는 제조/판매부문으로 단일 구성되어있다. 제조/판매부문은 Output Product(복합기, 프린터 등) 전문 부문으로, A3 복합기는 지난 60년간 국내 복사기 MS 1위의 자리를 지켜 왔다. 2020년 2월 1일 미국에서 세계 최대 3D 프린터로 해상풍력 날개를 제조한다는 소식이 전해지면서 3D프린터 관련주가 각광을 받고 있다. 그래서 신도리코의 주가는 급등했다. 그렇다면 신도리코의 적정주가와 앞으로의 주가전망에 대해 알아보자.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲먼저 매출액을 보면 매년 꾸준히 감소하고 있음을 알 수 있다. 그에 따라 영업이익과 당기순이익 역시 계속 감소하고 있다. 2020년 분기 매출액을 보면 2019년보다 더 감소할 것으로 전망되며 그러면서 영업이익과 당기순이익은 더 감소하여 적자를 기록하고 있음을 알 수 있다.
▲▲▲자산은 9,400억 주변에서 유지하고 있다. 자산이 유지가 되는 이유는 부채가 소폭 감소하고 자본이 그만큼 증가하고 있기 때문이다. 2020년 3분기에는 부채와 자본 모두 감소하여 자산이 감소한 것을 볼 수 있다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액이 줄면 매출원가도 주는 것을 볼 수 있다. 그리고 판매비와 관리비는 800억 근처에서 유지하고 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 400.6억 원으로 상당히 많이 잡혀 있음을 알 수 있다. 여기서 현금유입이 없는 수익과 영업활동으로 인한 자산 부채에서 약 173억 상당의 현금흐름이 깎였지만 그래도 영업활동 현금흐름은 454.1억 원으로 당기순이익보다 훨씬 좋은 수준을 기록했다. 2020년에는 영업활동 현금흐름이 마이너스를 기록할 것으로 보인다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액 모두 증가한 것을 볼 수 있다. 그리고 재무활동 현금흐름에서는 유입액과 유출액이 2018년도와 비슷하다. 즉, 투자활동에 있어서 좀 더 적극적으로 한 것을 알 수 있다. 그러나 2020년에는 투자활동 현금흐름이 3분기 연속 플러스인 것으로 보아 유출액보다 유입액이 상당히 많다는 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 2019년 22억으로 크게 감소했고, 2020년에는 비슷한 수준을 기록할 것으로 보인다. 2019년까지는 영업활동 현금흐름이 좋다 보니 FCF 역시 좋은 금액을 기록했지만, 2020년에는 영업활동 현금흐름이 마이너스를 기록하면서 FCF 역시 마이너스를 기록하고 있다. ROE는 1.66%까지 감소했다가 2020년에는 마이너스로 돌아섰으며, 부채비율은 8.24%로 상당히 안정적인 수준이다. BPS는 86,952원으로 매년 감소하고 있다. 배당은 1주당 1,000원으로 2.72%에 해당하는 금액이다.
4. 신도리코의 적정주가는?
그렇다면 신도리코의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲현재 신도리코의 BPS는 86,952원이고 최근 5년간 PBR의 평균은 0.582이므로 적정주가는 50,606원이 되겠다. 현재 주가가 29,450원이니 적정주가보다 한참 아래에 있음을 알 수 있다.
5. 신도리코 주식 차트
다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 주가가 꾸준히 감소했음을 알 수 있다. 그러다가 2020년 코로나로 인한 급락 이후 다시 회복했지만 그래도 주가는 다시 감소했다. 그리고 2020년 10월 경에 주가가 한번 급등하고 2021년 2월 1일인 오늘 다시 한번 급등한 것을 볼 수 있다. 신도리코의 재무제표는 상당히 안정적이다. 하지만 기업 자체의 성장성은 보이지 않는다. 또한, 거래량을 보면 평소 거래량이 상당히 적은 것을 알 수 있다. 그렇기 때문에 현재 주가는 기업 가치 대비 저평가되어 상당히 싸지만 거래량이 적고 사업의 전망성이 뚜렷하지 않기 때문에 앞으로 주가는 박스권을 형성하며 나아갈 것이다.