오늘은 미국 MSD에 2조 원대 기술 수출에 성공한 녹십자랩셀의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲모비릭스 적정주가? 주가전망은? 상장 첫날 주가 급등, 따상 |
▲▲▲녹십자랩셀은 세포치료제 연구, 개발사업 및 수탁검사를 위한 검체 운반, 영업에 관한 사업을 목적으로 2011년 설립된 바이오 회사이다. 녹십자랩셀이 개발 중인 제대혈 유래 NK세포치료제를 기술 이전하였으며 미국 현지에서 다양한 암표적 항체 또는 면역관문항체를 이와 병용하여 치료 효과가 극대화된 암 치료제 개발을 위한 임상을 진행할 계획에 있다고 한다. 개발 제대혈은행사업은 5개 업체가 시장의 90% 이상을 과점하고 있는 구조이며 동사는 3%의 시장점유율을 차지하고 있다. 녹십자랩셀은 이번에 미국 MSD에 2조 원대 기술 수출에 성공한 사실이 알려지면서 덩달아 주가는 상승했다. 그렇다면 녹십자랩셀의 적정주가와 앞으로 주가전망은 어떨지 알아보도록 하자.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 먼저 보면 매년 꾸준히 증가하고 있음을 알 수 있다. 2020년 분기 매출액을 보면 3분기 동안 2019년 매출액을 넘어선 것을 알 수 있다. 즉, 2020년에는 매출실적이 더 증가할 것으로 보인다. 그러나 매출액이 계속 증가한 반면, 영업이익과 당기순이익은 감소하고 있음을 볼 수 있다. 2019년에는 적자를 기록하기도 했다. 그래도 2020년에는 적자를 벗어나 흑자로 전환될 것으로 전망된다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있으며 자산이 증가한 이유는 부채가 증가했기 때문이다. 자본은 거의 변함이 없다. 2020년 분기 자산을 보면 2019년에 비해 더 증가한 것을 볼 수 있으며, 2020년에는 부채의 증가도 있지만 자본의 증가가 더 많다는 것이 눈에 띈다.
▲▲▲매출액을 보면 매출액의 대부분은 내수에서 발생하고 있다. 매출액이 증가하면 매출원가도 같이 증가하는 구조이며, 판매비와 관리비 역시 계속 증가하고 있음을 확인할 수 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름이다. 먼저 영업활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 비용이 73.1억 원으로 많이 잡혀있었음을 알 수 있다. 그러나 현금유출이 없는 수익과 영업활동으로 인한 자산부채에서 현금흐름이 깎이면서 영업활동 현금흐름은 겨우 마이너스를 면한 정도가 되겠다. 그래도 2020년에는 크게 증가할 것으로 전망된다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 증가하고 유출액은 소폭 감소했음을 알 수 있다. 반대로 재무활동 현금흐름은 유입액과 유출액이 없었는데 새로 생긴 것을 볼 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 꾸준히 증가하고 있다. 그래도 2020년에는 2019년과 비슷한 수준을 기록할 것으로 보인다. 그러면서 2020년 영업활동 현금흐름이 2019년 대비 크게 증가했기 때문에 FCF 역시 크게 증가할 것으로 전망된다. 부채비율은 43.94%로 비교적 안정적인 상황이다. BPS는 꾸준히 감소하다가 2020년에 다시 증가하기 시작했다.
4. 녹십자랩셀의 적정주가는?
그렇다면 녹십자랩셀의 적정주가는 얼마인지 계산해보자.
▲▲▲현재 BPS는 4,478원이고 최근 4년간 PBR의 평균을 계산해보면 8.905이므로 적정주가는 39,876원이 되겠다. 현재 주가가 128,200원이니 상당히 큰 차이가 나고 있음을 알 수 있다. 사실 계산한 적정주가는 기업의 미래가치를 반영하지 못하기 때문에 정확한 적정주가가 아니다. 하지만 1년 매출실적이 600억 넘짓하는 기업의 시가 총액이 1조 3,530억이라는 것은 상당히 고평가 되어 있다고 판단된다.
5. 녹십자랩셀 주식 차트
다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가흐름을 보면 31,400원 근처에서 유지되던 주가는 코로나 이후 주가가 급등하기 시작했다. 그리고 2020년 말부터 주가는 갑자기 더욱 급등하기 시작하더니 현재 주가까지 도달한 것을 알 수 있다. 하지만 2021년 1월 29일인 오늘 주가 흐름을 보면 장 마지막 부근에 주가가 빠지기 시작한 것을 볼 수 있다. 따라서 내일은 주가가 소폭 상승할 가능성도 있겠지만, 장기적으로 볼 때는 기술 수출과 지금까지의 주가 상승에 따른 모멘텀을 받아 주가가 더 상승할 가능성이 크겠다. 그러나 이미 주가는 많이 상승한 상황이기 때문에 주가가 크게 상승하지는 않을 것이다.