오늘은 2020년 4분기 실적과 뮤 IP에 대한 기대감을 받고 있는 웹젠의 적정주가와 앞으로의 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
| 최근 분석글 ▲한솔케미칼 적정주가, 주가전망은? 2020년 실적 사상 최대 |
▲▲▲웹젠은 2000년 4월 28일에 설립됐으며, 2003년 5월 23일 코스닥 시장에 상장됐다. 뮤 온라인, R2, Metin2, 샷온라인 등의 온라인 게임과 R2M, 뮤 아크엔젤 오리진2 등의 모바일 게임, 뮤 이그니션2, 뮤 템페스트 등의 웹게임을 서비스하고 있다. 자체 개발 게임의 서비스에서부터 자체 플랫폼 WEBZEN.COM을 통한 글로벌 퍼블리싱 사업과 자사 IP를 활용한 IP 제휴사업 등을 주요 사업으로 하고 있다. 2020년 4분기 실적이 기대되는 웹젠은 주가가 6.57%가 상승했다. 그렇다면 웹젠의 적정주가와 앞으로 주가전망이 어떨지 알아보도록 하자.
1. 매출실적 및 자산 상황
▲▲▲매출액을 보면 2018년 최고 매출실적을 기록했지만 2019년에 감소한 것을 알 수 있다. 그러나 2020년에는 다시 배출이 크게 증가했다. 분기 재무제표를 보면 매 분기 매출액이 증가하고 있고 3분기에 가장 많은 매출실적을 기록한 것을 알 수 있다. 그러면서 영업이익과 당기순이익 역시 2020년 가장 높은 실적을 기록할 것으로 전망된다.
▲▲▲자산은 꾸준히 증가하고 있다. 자산이 증가한 이유는 부채와 자본의 증가 때문이다. 그 중에서도 자본의 증가가 상당히 눈에 띈다.
▲▲▲포괄손익계산서를 보면 매출액의 거의 절반은 내수, 나머지 절반은 수출에서 나오고 있음을 알 수 있다. 사업의 특성상 매출원가는 없지만 판매비와 관리비가 많은 것을 알 수 있다. 매출액이 증가하면 이 역시 덩달아 증가하고 있다.
2. 현금흐름
다음은 현금흐름을 보자.
▲▲▲현금흐름표를 보면 현금유출이 없는 179.6억으로 많은 금액이 잡혔지만, 현금유입이 없는 수익이 111억, 영업활동으로 인한 자산 부채가 -342.2억으로 현금흐름이 상당히 감소한 것을 알 수 있다. 그래서 영업활동 현금흐름은 당기순이익에 비해 한참 적은 것을 확인할 수 있다.
다음은 투자활동 현금흐름과 재무활동 현금흐름을 보자.
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 유입액은 비슷하지만 100억 정도가 증가했고 유출액은 260억 가량이 감소했다. 재무활동 현금흐름을 보면 유입액과 유출액이 투자활동 현금흐름에 비해 상당히 적은 것을 알 수 있다.
3. CAPEX 및 각종 비율
▲▲▲CAPEX는 최근 매년 30억 근처에서 유지하고 있고 많은 비용이 아니기 때문에 FCF는 계속 플러스를 유지하고 있다. 특히 2020년 FCF가 상당히 많은 금액을 기록할 것으로 보인다. ROE는 매년 10%를 넘어섰고 2020년에는 20%를 넘어설 것으로 전망된다. 부채비율은 20.45%로 상당히 안정된 재무상황을 갖고 있다. BPS는 14,406원으로 매년 계속 증가하고 있다.
4. 웹젠의 적정주가는?
그렇다면 웹젠의 적정주가를 계산해보자.
▲▲▲웹젠의 성장률은 22.94%로 설정하고 PER은 10으로 잡았다. 그리고 2020년 예상 EPS가 2,460원이기 때문에 이를 이용하여 적정주가를 계산해보면 73,892원이 되겠다. 현재 주가가 41,350원이므로 기업이 현재 주가가 많이 상승한 상황이긴 하지만 지금과 같이 성장만 한다면 충분히 현재는 저평가되어 있다고 말할 수 있겠다.
5. 웹젠 주식 차트
다음은 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 2019년까지만 해도 16,000원 근처에서 주가가 형성됐지만 코로나로 인한 주가 급락 이후 다시 급등한 것을 볼 수 있다. 그리고 최근까지 32,000원에서 40,000원 사이에서 박스권을 형성하여 주가가 움직인 것을 알 수 있다. 그러나 최근 웹젠의 4분기 매출실적에 대한 기대감 때문에 주가가 급등한 것을 알 수 있다. 하지만 막상 매출액이 나오면 주가는 다시 박스권 안으로 들어갈 가능성이 크겠다. 기업은 상당히 저평가되어 있지만 주가가 상승하기 위해서는 사람들의 관심을 가질 수 있는 것들을 해야 하지 않을까 싶다.