오늘은 진원생명과학 주식의 적정주가와 주가전망에 대해 알아보도록 하겠다. 최근 분석한 기업에 대한 분석글은 아래 링크를 통해 볼 수 있다.

▲▲▲진원생명과학은 초기에 의류용 심지 전문 제조와 판매를 목적으로 1976년에 설립되어 1987년 유가증권시장에 상장했다. 주요 목적사업은 생명공학을 이용한 의약품 개발 등으로 확장한 상태이며 핵산 기반 바이오 신약과 항염증 치료 신약 등의 신약 개발 사업을 진행하고 있다. 당기말 현재 CMO 제조 및 생산, 심지 제조 및 생산을 영위하는 2개의 연결대상종속회사를 보유 중이라고 한다. 그렇다면 진원생명과학 주식의 적정주가는 얼마인지, 앞으로 주가 전망은 어떨지 알아보도록 하겠다.

진원생명과학 재무제표 분석

1. 매출실적 및 자산 상황

▲▲▲먼저 매출실적을 보면 매년 꾸준히 증가하고 있다. 그러나 영업이익은 계속 적자를 기록하고 있고 작년에는 적자금액이 더욱 증가했다. 당기순이익 역시 영업이익과 마찬가지로 계속 적자를 기록하고 있으며, 그 금액은 계속 증가하고 있다.

▲▲▲자산은 매년 꾸준히 증가하고 있다. 특히, 작년 자산이 상당히 많이 증가했는데 그 이유는 자본이 크게 증가했기 때문이다. 자본이 무려 약 744억 원이 증가했다. 자본이 증가한 이유는 유상증자를 하면서 자본을 확보했기 때문이다. 부채도 증가하기는 했다. 부채는 약 110억 원이 증가했다. 부채의 증가액도 만만치 않다.

▲▲▲포괄손익계산서에 따르면 매출실적의 대부분이 수출에서 발생하는 것을 알 수 있다. 작년 분기 매출실적이 계속 증가하는 것을 볼 수 있는데, 그러면서 매출원가도 같이 증가하는 것을 알 수 있다. 특히, 4분기에 실적이 12억 원이 증가했는데 원가는 약 13억 원이 증가했다. 게다가 판매비와 관리비 역시 크게 증가했다. 그리고 올해 1분기 매출액은 감소했지만 그만큼 매출원가와 판매비와 관리비가 크게 감소한 것을 알 수 있다.

2. 현금흐름

다음은 진원생명과학의 영업활동 현금흐름을 보도록 하자.

▲▲▲현금흐름표에 다르면 현금유출이 없는 비용이 매 분기마다 잡혀있다. 그러나 영업활동으로 인한 자산부채에서 3분기 만을 제외하고는 현금흐름이 깎여나가는 것을 알 수 있다. 그러면서 2020년 영업활동 현금흐름은 -159억 원으로 당기순이익인 -186억 원과 거의 비슷한 것을 알 수 있다.

3. CAPEX 및 각종 비율

▲▲▲CAPEX를 보면 작년에 상당히 증가한 것을 볼 수 있다. 영업활동 현금흐름이 마이너스였는데 CAPEX는 더욱 증가하면서 FCF의 마이너스 금액은 더욱 증가했다. ROE는 당기순이익의 적자로 계속 마이너스를 기록하고 있고, 부채비율은 유상증자로 인한 자본증가로 38.64%로 크게 감소했다. BPS는 2,209원으로 2019년보다 크게 증가했다.

진원생명과학 주가 분석

1. 진원생명과학의 적정주가는?

▲▲▲그렇다면 진원생명과학의 적정주가는 얼마인지 계산해보자. 2020년 매출실적이 415억 원이고 작년 CAPEX가 증가한 점을 고려하여 PSR을 20으로 부여하면 적정 시가총액은 8,300억 원이 되겠다. 즉, 적정주가는 18,367원이 되겠다. 현재 주가가 43,250원이니 적정주가와 상당히 많이 차이 나는 것을 볼 수 있다.

2. 진원생명과학 주식 차트

이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.

▲▲▲진원생명과학의 주가를 보면 작년 8월에 급등했다가 그 이후 올해 4월까지 내리 하락했다. 8월에 주가가 급등했던 이유는 코로나 치료제 관련주로 투자자들의 주목을 받았기 때문이다. 그리고 올해 4월부터 주가가 상승하기 시작하더니 최근 계속 급등을 이어나가고 있다. 주가가 급등한 이유는 진원생명과학의 자회사인 VGXI의 기업가치가 부각됐기 때문이다. VGXI의 경쟁사인 미국 알데브론이 최근 약 11조 원의 가치를 인정받아 매각되면서 저평가됐다는 인식을 받은 것이다. 그러나 현재 진원생명과학의 재무상 기업가치는 현재 주가와 비교했을 때 고평가로 판단되기에 굳이 리스크를 안고 들어갈 이유는 없다고 생각된다.

※ 투자는 본인 책임입니다. 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다.