오늘은 지에스이 기업 및 재무제표를 분석해보고 앞으로 주가 전망에 대해 알아보고자 한다. 기업에 투자하기 위해서는 반드시 기업의 사업 보고서를 읽어보면서 현재 사업이 어떤지, 기업 지배구조는 어떻게 되어있는지 등을 알아보아야 한다. 지에스이의 사업보고서는 아래 링크를 통해 볼 수 있다.
지에스이에 대하여....
▲▲▲지에스이는 네트워크 시스템의 공급, 구축, 디자인 등을 영위할 목적으로 1989년 4월 21일에 설립되었다. 또한, 2001년 10월 9일 코스닥 상장을 승인받아 2001년 10월 11일자로 상장되어 코스닥 시장에 매매가 개시되었다.
1. 사업 개요
▲▲▲지에스이는 도시가스 공급 사업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 1989년 설립 이래 IT사업을 주요 사업으로 영위하였으나, 2019년 5월 27일 합병을 통해 도시가스 공급사업을 포함하게 되었으며, 2011년 3월 11일 IT사업부문 매출 부진에 따른 IT사업부문 영업정지를 결정하여, 현재는 도시가스 공급사업을 주요 사업으로 영위하고 있다.
▲▲▲도시가스 공급사업은 한국가스 공사의 천연가스를 원료로 하여 수요가에 도시가스를 공급 및 서비스를 제공하는 것을 포함하여, 2004년부터는 정부의 CNG버스 보급사업에 동참하여 현재 2곳의 CNG차량충전소를 운영 중이다.
2. 지에스이 매출
이번에는 지에스이의 매출이 어떤지 알아보도록 하겠다.
▲▲▲2018년보다 2019년에 약 30억 원이 증가했다가 작년에는 약 160억 원 가량이 감소했다. 그러나 매출실적의 추세와는 다르게 영업이익은 꾸준히 감소하고 있고, 당기순이익도 감소하는 추세임을 알 수 있다. 그리고 작년 들어서는 2020년과 매출실적이 거의 비슷할 것으로 전망된다. 지에스이가 영위하고 있는 사업의 특성답게 겨울에는 매출실적이 높은 반면 여름에는 확연하게 실적이 낮아지는 것을 볼 수 있다.
▲▲▲자산은 매년 증가하고 있는데, 부채와 자본 모두 증가세를 보여주고 있다. 그리고 작년에는 부채가 계속 감소하는 반면 자본은 꾸준히 증가하고 있다.
3. 지에스이 현금흐름
그렇다면 현금흐름은 어떤지 한번 알아보자.
1. 영업활동 현금흐름
▲▲▲작년 영업활동 현금흐름은 3분기를 제외하고는 플러스를 기록하고 있다. 2020년 겨울부터 말이다. 작년 3분기 마이너스를 기록한 이유는 영업활동으로 인한 자산부채에서 크게 마이너스를 기록했기 때문인데, 영업활동으로 인한 자산부채에서 영업활동 부채의 증가를 했다. 즉, 매출실적이 줄어들었기 때문으로 보인다.
2. 투자활동 현금흐름
▲▲▲투자활동 현금흐름을 보면 작년 1, 3분기에 유입액이 증가한 반면 유출액은 꾸준히 발생하고 있다. 즉, 사업활동을 꾸준히 진행하고 있다는 뜻이다. 이는 좋은 신호로 보인다.
지에스이 가치 및 차트 분석
1. 지에스이의 가치
그렇다면 녹십자엠에스가 가지고 있는 가치를 파악해보자.
▲▲▲영업활동 현금흐름이 플러스를 매년 기록했으나 CAPEX가 상당히 많은 금액을 기록했기 때문에 FCF는 마이너스를 기록했다. 특히, 눈여겨봐야 할 점은 2018년부터 CAPEX가 매년 증가하고 있다는 뜻이다. 그리고 작년인 2021년에는 약간 감소할 것으로 보이나 FCF는 여전히 마이너스를 기록할 것으로 보인다.
▲▲▲ROE는 2018년을 제외하고는 매년 6%대를 기록하고 있다. 너무 높은 수치는 아니나 그래도 무난한 수치를 기록하고 있다. 그러나 PER은 작년 3분기 기준 16.49배로 약간 고평가를 보여주고 있다.
2. 지에스이 주식 차트
이번에는 주식차트 분석을 통해 주가 흐름을 파악해보자.
▲▲▲주가 흐름을 보면 작년 9월 거의 최저가를 기록했다가 9월 말부터 주가가 급등한 것을 볼 수 있다. 그리고는 다시 조정을 받았다가 작년 말에 주가가 다시 급등했으며, 그 이후 상승세를 이어나가고 있다. 거래량도 많으며, 주가의 변동폭도 상당히 큰 것을 알 수 있다. 주가가 급등하기 전인 작년 9월에는 주가가 상당히 저평가되어 있었으나 현재 주가는 기업 가치 대비 고평가로 보인다. 거래량도 증가했으나 상한가를 기록한 상황이기에 지금 들어간다면 물릴 가능성이 크다고 생각된다.
그렇다면 지에스이를 구입해야 할까?
▲▲▲그렇다면 지에스이를 구입해야 할까?? 지에스이를 단기적으로 보나 장기적으로 보나 매력적인 부분은 보이지 않는다. 주가가 역사적 상한가를 기록한 상황이기에 단기적으로 바라본다면 들어갔을 경우 물릴 가능성이 상당히 높다.
장기적으로 바라본다면 현재 주가는 지에스이의 기업 가치 대비 고평가로 보인다. 적정 가치의 약 1.5배에서 2배가량이나 높은 것으로 보인다. 또한, 영위하고 있는 사업이 도시가스사업으로 딱 하나만 있으며, 항상 정해진 사업만 진행하고 기업의 확장성은 보이지 않는다. 따라서 단기적으로든, 장기적으로든 추천하지 않는다.
※ 투자는 본인 책임입니다. 투자는 항상 본인의 판단으로 하시길 바랍니다.